上周一菜粕快速下跌后出現連續4日的上漲,近月升水結構。菜油為近月貼水結構,1605周漲跌幅為0,1701漲幅最大,為42元/噸。

 　　本周操作上,菜粕9-1價差維持擴大觀點,繼續持有或加倉,(50元/噸看擴至100元/噸附近),買豆油空菜油頭寸建議平倉觀望,等待擇機買菜拋豆。

 　　菜籽進口新要求、國產菜籽種植面積同比減少均利多菜粕1609合約。中國政府將從4月1日起對加拿大菜籽船貨實行更嚴格的質檢措施,加拿大菜籽價格應聲下跌。此前菜籽進口船貨的雜質含量標準為2-2.5%,新要求為雜質含量不得超過1%。進口貨物質檢更嚴格的要求通常意味著未來進口量的下滑,但有消息稱,已經訂貨的貨船不受影響,預計4-6月份的船運不受影響。中國政府對菜籽進口的新要求對盤面菜粕1605的影響有限,更多會對菜粕1609合約形成利多支撐。國產菜籽種植面積或同比減少10-20%,菜粕供給或供不應求、需要進口。

 　　菜油對豆替代消費正在大幅增加,菜豆油價差有望受支撐。從根本講,菜籽進口質檢新要求旨在配合國內菜油儲備拋儲,“去庫存”仍為2016年菜油的主基調,當前約600萬噸的庫存水平仍較高,每周三的拋儲仍在有序進行,對菜油的期貨價格形成持續壓制。往年拋儲會進行至當年5月底至6月中旬,當前菜油拋儲加量不加價,菜油與豆油價差不斷縮小,部分地區已經倒掛。湖北地區一級豆油市場報價6150-6200元/噸,以5350元/噸成交的臨儲菜籽油精煉為一級菜油成本預計在5900元/噸,已明顯低于豆油價格,盡管市場價格相對較高,但已有大型油脂企業開始用一級菜油替代豆油,預計未來菜油對豆油的替代還將大幅增加。更多最新數據分析、市場分析報告、市場調研、行業分析，請訪問。