1、整體消費延續放緩趨勢，社零及限額以上社零增速創新低。受經濟放緩、廉政政策等影響，2012年以來消費增速整體呈現持續下行趨勢，2016年以來社零增速保持在10%-10.5%的窄幅區間震蕩，2016年4月同比增長10.1%，扣除價格因素影響實際同比增長9.3%，為歷史最低增速水平。同時，限額以上消費品零售增速為6.6%，增速環比下降2.1%，為歷史最低水平，主要受石油制品、汽車等銷售大幅放緩影響，剔除石油、建筑、汽車后名義增速為9.19%，增速同比提升1.72個百分點。

　　2012-2016年中國社會零售總額同比增速

 　　2、實體商貿零售整體有環比回暖勢頭。全國百家及50家大型實體零售企業增速從2016年初至今中樞出現上移，2016年4月全國百家及50家大型實體零售企業增速分別達到1.9%和2.9%，環比分別提升4.5和5.2個百分點，創出2015年下半年以來相對較高水平，預計主要受CPI高企推動及地產回暖等影響，食品、家電等品類消費拉動。

　　2012-2016年全國百家及50家重點大型零售企業零售額增速

 　　2015-2016年中國限額以上批發零售業商品零售增速受整體消費增速放緩、電商分流及跨境等新消費沖擊影響，實體企業業績承壓。2016Q1百貨營業收入同比下降0.47%，增速環比提升7.89個百分點，百貨作為非必須消費品渠道，收入受經濟放緩影響連續兩季度下滑，自2010年來延續放緩趨勢，主要由于高基數效應、網購分流及終端百貨企業過度供給且同質化嚴重等影響。2016Q1超市營業收入同比增長6.05%，增速環比下降0.68個百分點，同比下降2.69個百分點。超市作為必須消費品渠道，受經濟波動影響相對較小，并受益于城鎮化率提升帶來增量剛需，所以盡管受到電商分流等因素影響，收入增速仍較為剛性。

　　2012-2016年中國百貨季度營業收入及增速

　　2012-2016年中國超市季度收入水平及其增速

　　2012-2016年中國百貨行業凈利潤及其增速

 　　2012-2016年中國超市行業凈利潤及其增速我們認為，盡管目前經濟處于低位企穩階段，電商增速也逐步放緩，廉政政策邊際影響亦長期趨弱，但在新的商業供給持續加碼，而供應鏈和終端服務能力尚未實質提升之前，同質化競爭加劇，龍頭企業面臨新增業態分流影響持續，收入增速仍然存在下行壓力。同時，百貨、超市還共同面臨費用端剛性上漲，共同推動凈利潤同比出現大幅下降。在巨大業績壓力面前，龍頭百貨、超市企業開始優化供應鏈和優化終端服務能力兩個維度形成差異化，提升存量競爭力，力爭實現毛利率的持續優化和客流的提升。

 　　3、零售上市公司經營現金流仍維持凈流入，但流入凈額呈下滑趨勢。2015年百貨經營活動現金流凈額同比增長1.79%，扭轉連續三年下滑態勢，百貨經營現金流下滑主要原因在于營業收入下滑、租賃業務現金支出增加、單用途商業預付卡銷售下降、幫助供應商縮短賬期等。2015年超市經營活動現金流凈額同比下降19.27%，下降幅度較去年收窄8.67%，超市經營現金流下滑主因在于營業收入下滑造成的銷售商品提供勞務收到的現金減少、應付賬款減少、與門店相關的經營費用增加導致。

　　2005-2015年百貨行業經營活動現金流凈額

 　　2005-2015年超市行業經營活動現金流凈額4、電商整體增速持續放緩中，而B2C仍保持50%以上高增長。2016年1-4月，全國網上零售額1.4萬億元，同比增長27.5%，其中實物商品網上零售額1.14萬億，同比增長25.6%，增速大幅放緩。其中，B2C仍保持較高增長水平，2015Q4增速為57.01%，占網購比例達56.54%，表明品牌觸網拓展線上市場動力依然強勁。

　　2012-2016年中國網絡交易市場規模增速

　　2012-2016年中國網絡購物占社零比

　　2011-2015年中國B2C增速

　　2010-2015年中國B2C占比

 　　靈核網作為多年市場調查的市場研究機構，長期涉足競爭對手市場信息的監測和調查研究，建立全方位的市場信息收集網絡，搭建國內最完善的數據信息平臺。為企業提供大數據和互聯網+時代的信息化一站式服務。

　　更多競爭對手及市場調查的需求，請直接進入詳細了解。