在這之前的4個小時，為了占座，股東們排起了長隊；而在這之前的24個小時，大家還在美國、德國、加拿大、中國以及世界的各個角落過著忙碌的生活。

 開幕式上，每年的“小電影暖場”都讓人開懷大笑。去年“巴老”一本正經地要求4萬股東一起剝開喜詩糖果，拍照上傳至Facebook，在品嘗喜詩糖果的同時，宣布開會。今年的超級笑點是在卡通片里，他和芒格主持“伯克希爾舞林大會”，以兩人領舞的“江南Style”獲得全場最高人氣；最耐人回味的是改編自“YMCA”舞曲的《伯克希爾股東-BRKA》，歌詞流暢而有深意，贊揚伯克希爾的經理人是最優秀的守護“城堡”的騎士，歌唱股東、經理人同屬一個大家庭，一起創造歡樂和商業的奇跡。

年會重頭戲是巴菲特和芒格登場回答股東問題。2013年的問答環節有64個問題，大概可分成三類：

 第一類是問及伯克希爾生意的問題，如問到ISCAR、汽車保險公司Geico、IBM等公司的競爭力何在？表達對巴菲特終有一天離開伯克希爾的擔心，接班人的表現，還有位老股東表達了對巴老健康的關心，勸他少吃點糖，全場鼓掌。

 第二類是請兩位智者天南地北地“答疑解惑”，如對美聯儲如何退出QE3（第三輪量化寬松政策）的看法，美元作為儲備貨幣的前景，對美國的醫療成本高怎么看？對歐洲情況怎么看，對比特幣怎么看？對于太陽能前景怎么看？記得有一個股東問：“您的股東大會我來了很多次了，這次我帶全家來了，想幫小女兒問個問題，能否用三句話概括伯克希爾的競爭力何在？”

 第三類是今年特有的，邀請了一位知名的做空投資者，對伯克希爾提出質疑，比如現在買公司越來越貴、投資的都是成熟生意，如何保證回報率？甚至直接質疑巴菲特的人事決定，其長子霍華德·巴菲特是否有能力做好投資和龐大企業的管理。

 巴菲特和芒格的回答，默契、幽默和調侃，使氣氛一次次掀起高潮，時而掌聲雷動，時而笑聲不斷，這恐怕只有身臨現場的人才能切實感受。

 巴菲特和芒格如今已分別89歲和83歲高齡，但與會者們仍然能夠感受到他們工作的激情。巴菲特辦公室門框上寫著這樣一句話，“今天要像冠軍一樣去比賽”，很多人是為了退休而工作，而他們是為了不用退休，享受樂趣而創建一個事業。

 什么力量使得如此之多的人從世界各地趕到奧馬哈？什么力量使這么多優秀的經理人愿意為伯克希爾工作？又是什么力量使如此之多成功的企業愿意被其收編麾下？巴菲特用了一個詞叫做“self selcted”——最讓人阻擋不了的吸引力是內心的向往。

 伯克希爾的成功之處還在于它的文化，誠信、負責、尊重和理性。就企業文化帶來的競爭力而言，伯克希爾很大的一個成功原因是收購了很多優秀的家族公司。巴菲特說，當家族企業出于內部原因想出售的時候，主要考慮企業能否托付給有責任的平臺，如果賣給PE，可能會最終賣掉，如果賣給對手，可能會被合并掉，而伯克希爾以負責任和尊重原來的企業傳統出名，在這個領域幾乎沒有對手。這種文化的力量很強大，是伯克希爾的“護城河”。

 做好投資沒有捷徑。會上有人問巴菲特，能否告訴他五個定量的指標，就能判斷出好公司。巴菲特說：“我們把每一筆投資都當作買一個生意，你要了解它的方方面面，如商業模式、管理層等等，投資沒有辦法簡單量化。”芒格補充說，投資工作的特點就是關于行業、商業模式、團隊等的知識是厚積薄發、觸類旁通的，持續復盤什么會有好結果、什么會有壞結果，積累豐厚了就會有一個近乎直覺的判斷。

 伯克希爾的成功是一個系統作戰，從不是單兵獨斗。巴菲特在設計伯克希爾系統的時候至少考慮了幾個要點：一是安全和價值，所有的投資出發點首先是“不要虧錢”，這就是為何他對于“高債務杠桿”不屑一顧，對于投機敬而遠之；二是注重逆向投資、理性投資，“動物精神”驅動群體的行為往往不夠理性，當大家在恐慌的時候巴菲特會選擇去購買，當大家追捧的時候巴菲特會選擇離場，逆向背后的邏輯就是理性；三是不斷進化，擴寬邊界，對于實業、對沖、股票、股權、高息債券等各個資產類別，巴菲特都可以用價值投資的哲學，不拘一格地去賺錢。全市場的價值投資能力是他能在股票市場波動時，依靠多個獨立回報來源，打敗股票指數的關鍵；四是投資如同制造業，不僅要注重“開源”的問題，還要解決長期的資金來源和資金成本問題。60年前巴菲特進軍保險業的決定，使得伯克希爾現在每個月都有大約10億-15億美元的資金用于投資，這么持續的低成本資金來源，是成功的關鍵點。更難得的是巴菲特和芒格在執行中，“知行合一”，堅持了很多的“有所不為”。事實證明這個系統成功了。

 在中國，很難復制巴菲特的投資成功，因為沒有相同的市場投資環境，也因為路徑依賴。在不那么純粹的市場環境里、在專業管理資源不夠豐厚的情況下，怎么去做好全市場逆向價值投資，難度很大，但復星近年提出的產業+保險+投資的商業模式代表著向伯克希爾學習的中國企業新嘗試。