如今，已經進入今年的第四季度。持續盤整半年的銅價，會不會迎來打破格局的時刻，尤其在昨日持倉量有所上升的背景下，特別引人關注。

 　　統計數據顯示，9日當天，上期所(SHFE)銅期貨合約總成交量54.5萬手，總持倉增加5.3萬手至49.3萬手。其中，主力合約移倉至1401合約，這個合約上成交量前20名會員合計成交175039手，較前一交易日增加104698手，增幅148.84%。

 　　盡管持倉量昨日有所上升，但是銅價將走出震蕩市的看法仍然居于主流，看空和看多都沒有從中占到多少便宜。這從今年銅價走勢中可以看出端倪。雖然銅價今年迄今已經下跌約8%，但是今年第三季度卻上漲了近8%。銅價也從年初的58500元/噸，下跌到目前的52000元/噸附近，曲折程度超乎想象，導致市場資金持續流出銅市，目前倫敦金屬交易所(LME)持倉量僅為26.3萬手，反映資金離場觀望。

 　　混沌投資董事長葛衛東在近日的微博中直言，“銅走勢的關鍵在于是高盛、CRU、BH等機構的平衡表錯了，還是注銷倉單、庫存、貿易環節升貼水表現出的強勢有問題?總之，進入第四季度，一切就真相大白了。”

 　　如今，2013年已經進入第四季度，銅價走勢得到各方密切關注。不過，年初被高盛定義為“年度之星”的銅，經過9個月的價格持續萎靡之后，高盛也意識到了銅價不如自己預期的那么強勁，不斷調低價格預期，并在最新一期報告中公開表示，今年鉛價表現將超過銅價，并將三個月及六個月銅價預期下調為每噸6600美元，12個月預期為6200美元。

 　　而就在今年1月份，對于今年全年的銅價，高盛、CRU、BH等機構仍然保有不少期待。高盛1月份報告曾經將銅價維持2013年銅價預期在每噸8458美元，將2014年銅價預期為每噸7250美元，2015年銅價預期為每噸6825美元。

 　　中國市場需求增長呆滯成為國內外分析師降低銅價預期的重要原因。銅市資深分析師車紅云認為，經過七天長假并且處于消費旺季，銅現貨市場交投仍然不足，消費商并未出現節后的補庫現象，相反供應商開始降價出貨，國內現貨升水下調至30-150元，上海有色網甚至已經轉為貼水。“我們傾向于銅價近期下試支持位的可能性在增加。倫銅將測試7150美元，然后為7000美元。國內銅價將測試50800元。如果以上支持失守，銅價下行空間將會打開。”她說。

 　　在中國需求增長遲緩的同時，全球銅產量仍在持續上升。全球最大的產銅國智利預計今年銅產量將達到570萬噸，較去年增長5%，創下歷史新高。智利礦業部長近期更表示，由于全國銅產量大幅增加，而且需求增速放緩，預計全球銅過剩量將增加約40%。

 　　渣打銀行最新報告也認為，銅則正在進入“持續的過度供給期”，2015年前銅價將持續下跌。預計2013年、2014年、2015年銅每噸平均價格分別為7400美元、7200美元和6900美元，2016年則可能回到7400美元。