央行首次停止續做央票 投放320億元逆回購
監管層對擔保行業態度亦變明朗 分析稱：
昨日央行罕見地未對到期的10億元央票進行續做，同時投放了320億元的逆回購。央行的動作改善了債市的情緒，昨日招標發行的兩期國開債中標利率均低于預期。
此外，擔保行業吹來政策的“暖風”，監管層對擔保行業的態度有微妙的改變，從之前的“整頓規范”轉向“政策扶持”。
業內預測：債市、擔保行業這個冬天“不太冷”。
債市：一二級市場均現回暖
本周是11月最后一周，在月末因素的“陰影”之下，昨日央行罕見地未對到期的10億元央票進行續做，同時投放了320億元的逆回購。
昨日，國家開發銀行招標發行了兩期固息債。在前兩周資金成本節節上升的情況下，這兩期債券的中標利率低于此前預期，讓市場松了一口氣。有業內人士指出，雖然昨日逆回購的開展更多是為了對沖到期央票，但從上周起央行逆回購放量使得資金利率有所下行，再加上昨日央行停止續做央票的動作改善了市場信心，債市出現小幅回調。
除新發債券現暖意之外，二級市場上債券收益率也有所下行。中債收益率曲線顯示，目前銀行間固定利率國債收益率10年期品種已從上周三的4.7202%下調至4.6198%，下行幅度達10.04個基點。
與此同時，隨著債市回暖，國債期貨主力合約也有所上漲，昨日TF1312收盤91.374點，上漲0.07%。不過，對于債市后市的走勢，業內人士認為仍要取決于貨幣政策以及其他政策的走向。
央票未續做現放松跡象？
昨日，央行在公開市場上再開展了320億元的逆回購，雖然比上周同期的350億元有所縮量，公開市場上仍表現為凈回籠20億元，但市場人士指出，在央行宣布采用“鎖長放短”流動性調節策略后，昨日首度未對到期央票進行續做，對市場情緒有所改善。
受此影響，昨日市場資金利率延續下行的趨勢。昨日，中國銀行間貨幣市場指標利率7天質押式回購加權平均利率報收4.7630%,較上一交易日下行9.53個基點。
不過，有業內人士認為，央行年末操作仍將以“維穩”為主，資金面仍將維持在緊平衡狀態，不太可能出現大幅下行。而海通證券則指出，央行政策是否轉向寬松，尚難下定論。僅重啟逆回購和暫停10億央票續發，只能表明央行維穩資金面的意圖很明顯，但政策是否會趨松需看央行后續表態及操作。
擔保業：資本金對外投資比例將升至35%
飽嘗“華創”事件帶來的信用危機而陷入寒冬的擔保業，迎來了發展的良好環境。昨日記者從廣東省信用擔保協會了解到，不少業內人士都感覺到監管層態度已較為明朗，在支持小微金融的大政策環境下，監管層對于擔保行業的工作方向已從“整頓規范”轉向“扶持”。
監管層態度：
從“整頓”到“扶持”
“去年全年監管層都沒有出臺過任何條文支持擔保業發展，基本上以控制風險、收緊整頓為主，但從今年下半年開始，監管層頻頻出臺支持小微金融的文件，在經歷了一年多的大洗牌后，感覺政策重點已轉向扶持。”一位擔保業內人士對記者表示。其中，11月21日廣東省政府就出臺了《關于進一步扶持中小微企業發展和民營企業做大做強的意見》，允許各項擔保準備金在企業所得稅稅前扣除，并將上年計提余額轉為當期收入。
除卻“華創事件”帶來的重創之外，今年以來實體經濟的不振使得擔保業雪上加霜，度過了最為艱難的一年，新增擔保額度出現銳減，部分沒有業務的擔保公司更是選擇了“離場”。“擔保機構的收益與風險失衡，擔保行業發展面臨的是制度性障礙。”廣州市融資擔保中心江日華總經理說道。
最新版本的“條例”修改稿中則針對性很強，評價良好的擔保公司可放寬放大倍率限制至15倍，擔保費可由雙方根據風險程度議價決定，而擔保公司資本金的對外投資比例將由20%上升到35%。
不過，業內人士坦言，由于融資性擔保公司是依靠銀行“吃飯”的，但目前銀行態度仍然審慎，對于合作的擔保公司尤其是民營擔保公司設置了較高的門檻。若銀擔合作不“開閘”，擔保行業難言“回春”。
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