一、宏觀市場

 　　需求2016年難有亮點，年初總理發言提及：不會加大需求刺激，更不會大水漫灌提振需求，仍堅持調結構刺激需求，與鋼鐵需求相關的終端產業沒有好轉跡象。所以鋼鐵需求長期維持硬性需求狀態。

 　　鋼鐵市場供應端進入“供給側改革”階段，化解產能成為主要目標，更是十三五的主要任務之一。按照供給側的調控手段，政策通過降稅和定向緊縮貨幣等手段，配合市場調控機制，最終調整鋼鐵產業結構，形成幾大鋼鐵集團，提高產能集中度，為未來配合“一帶一路”產能輸出打基礎，化解產能漫長復雜，所以產能壓縮過程伴隨供應壓力下降，只能帶來價格反彈尚不能帶來價格反轉。

　　所以宏觀角度，鋼鐵底部震蕩，下探和反彈交替出現。

　　二、現貨市場

　　1、需求淡旺季對行情影響力增強。

 　　國內需求硬著陸，需求淡旺季特征會突出。房地產消化庫存意味房地產很難大幅提振鋼鐵需求;基建有條不紊的增長，但增量無法對沖房地產萎縮量;至于汽車、家電、機械制造等短期需求難有亮點。低社會庫存的硬性需求時代，只有旺季需求量才會實質提升，淡季需求量必定下降。2015年的行情整體下滑但已體現淡旺季特點，個人預期2016年淡旺季特點會更明顯。

 　　另外，2015鋼材出口約1.1億噸，，但下半年國內鋼產品出口面臨的反傾銷和反補貼調查增多，而中國鋼廠出口多數在東南亞和韓國，中東目前占比較小，所以按照目前相關國家經濟現狀，2016年出口環比增幅難有較大突破。

　　再加上中國GDP下調和經濟放緩預期，鋼鐵產業市場信心低迷，產業反轉概率極低。

　　2、供應端開始主導行情。

 　　供給側改革以化解產能為主。政策角度從環保標準和債務標準出發，迫使部分環保不達標企業和產能退出市場;市場機制從企業盈虧水平影響企業短期融資能力和中期融資能力出發，淘汰一批產能附加值低的僵尸企業。所以供應預期減少傾向比較明顯，因此，相對前幾年供應增加狀態，供應降低價格出現反彈符合市場節奏，為價格反彈奠定市場基礎，同時制約鋼價繼續下跌對經濟的影響。

 　　供給側改革將給市場帶來部分企業停產，限產題材，停產和限產直接影響市場供應，刺激價格，比如4月份開始的唐山世園會將對市場短期供應影響較大，行情反彈具備可炒作題材。因需求回歸淡旺季行情，所以減產和限產題材需結合社會庫存以及實際需求綜合判斷行情的節奏和反彈幅度。

 　　所以，供求市場狀態預示鋼價底部震蕩符合市場規律，所以行情反彈動力看供應降幅，價格下探看鋼廠開工率和需求淡季。

　　三、綜合分析，春節前價格整體處于反彈格局，春節后價格短期下調概率較大。

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