2015年(nian)9月，在(zai)中(zhong)(zhong)共中(zhong)(zhong)央、國(guo)務院印發(fa)的(de)(de)《生態文明(ming)體(ti)(ti)制改革總體(ti)(ti)方案》中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國(guo)首次明(ming)確了建立中(zhong)(zhong)國(guo)綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)體(ti)(ti)系的(de)(de)頂(ding)層(ceng)設計。2016年(nian)3月，全(quan)國(guo)人大通過的(de)(de)《“十三五”規劃綱要》明(ming)確提出要“建立綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)體(ti)(ti)系，發(fa)展(zhan)(zhan)綠(lv)色(se)信貸、綠(lv)色(se)債券，設立綠(lv)色(se)發(fa)展(zhan)(zhan)基金(jin)(jin)”。構建綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)體(ti)(ti)系已經(jing)上升為中(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)國(guo)家戰略。2015年(nian)12月，在(zai)中(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)倡議推動下，G20綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)研(yan)究(jiu)小組成立，開(kai)始研(yan)究(jiu)如何推動全(quan)球綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)的(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)，以動員(yuan)更多(duo)的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)資源加快全(quan)球經(jing)濟的(de)(de)綠(lv)色(se)轉(zhuan)型。

　　近年來中國綠(lv)色金(jin)融的發展

　　我(wo)國(guo)的綠色(se)(se)金融業務(wu)在近十年獲得初步發展(zhan)，一些綠色(se)(se)信(xin)貸、綠色(se)(se)保險、綠色(se)(se)證券等政(zheng)策相繼(ji)出臺(tai)。

　　綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)。綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)是指投向綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)項目、支持(chi)環境改善的(de)貸(dai)(dai)(dai)款。自(zi)2007年(nian)以來，我(wo)國(guo)(guo)先(xian)后制定出臺了(le)(le)一系列政(zheng)策(ce)和(he)文件，以鼓勵和(he)倡導(dao)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構積極開展綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)。綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)的(de)體系框架(jia)由四部分(fen)組成：《綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)指引》《綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)統(tong)計制度(du)》《綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)考核評價體系》以及銀行自(zi)身(shen)的(de)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)政(zheng)策(ce)。隨著制度(du)建設(she)的(de)完善，近(jin)幾(ji)年(nian)，綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)進入(ru)了(le)(le)全面(mian)發(fa)展階段。2013年(nian)29家銀行簽署了(le)(le)《中(zhong)國(guo)(guo)銀行業(ye)(ye)(ye)(ye)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)共同承諾(nuo)》，2014年(nian)銀行業(ye)(ye)(ye)(ye)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構共同發(fa)起設(she)立(li)中(zhong)國(guo)(guo)銀行業(ye)(ye)(ye)(ye)協會(hui)(hui)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)業(ye)(ye)(ye)(ye)務專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)委員(yuan)會(hui)(hui)，2015年(nian)4月成立(li)中(zhong)國(guo)(guo)金(jin)融(rong)(rong)學會(hui)(hui)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)委員(yuan)會(hui)(hui)。截至2015年(nian)末(mo)，我(wo)國(guo)(guo)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)余額(e)達到(dao)7.01萬億元，比2014年(nian)末(mo)增長(chang)了(le)(le)16.4%，2015年(nian)末(mo)的(de)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)余額(e)占(zhan)我(wo)國(guo)(guo)全部信(xin)(xin)貸(dai)(dai)(dai)余額(e)的(de)10%左右。

　　綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債券(quan)。綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債券(quan)是(shi)募(mu)集資金專項(xiang)(xiang)(xiang)支(zhi)(zhi)持綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)產業項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)一類債券(quan)。2015年12月22日，中(zhong)國人(ren)(ren)民(min)銀行發(fa)布第39號公(gong)告，在銀行間債券(quan)市(shi)場推出綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)金融債券(quan)，為(wei)金融機(ji)構通過債券(quan)市(shi)場籌集資金支(zhi)(zhi)持綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)產業項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)創新了(le)籌資渠(qu)道(dao)。同日，中(zhong)國金融學會綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)金融專業委員(yuan)會發(fa)布了(le)《綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債券(quan)支(zhi)(zhi)持項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)目(mu)錄》，旨在為(wei)發(fa)行人(ren)(ren)提供綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)界定(ding)標準。2016年以來，我國綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債券(quan)的(de)發(fa)展快(kuai)速增長(chang)，第一季(ji)度發(fa)行量達到500億元人(ren)(ren)民(min)幣左右，占全球(qiu)同期發(fa)現量的(de)約一半。

　　綠色(se)(se)(se)股票指(zhi)數(shu)(shu)(shu)和(he)相關產品(pin)。我(wo)國股票市(shi)(shi)場(chang)上的(de)綠色(se)(se)(se)環(huan)保指(zhi)數(shu)(shu)(shu)主要分為三(san)個(ge)大類(lei)：可持續發展指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(ESG)、環(huan)保產業(ye)類(lei)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)和(he)碳效(xiao)率(lv)類(lei)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)。截至2015年(nian)10月，中證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)公司(si)編(bian)制的(de)綠色(se)(se)(se)環(huan)保類(lei)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)約為16個(ge)，占其編(bian)制的(de)A股市(shi)(shi)場(chang)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)總數(shu)(shu)(shu)(約800個(ge))的(de)2%。2015年(nian)10月8日，上海證(zheng)券交易所和(he)中證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)有限公司(si)發布(bu)了上證(zheng)180碳效(xiao)率(lv)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，這(zhe)是我(wo)國首只(zhi)考慮碳效(xiao)率(lv)的(de)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，該(gai)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)用碳強度(du)來界定企業(ye)的(de)綠色(se)(se)(se)程度(du)，即碳強度(du)越低，該(gai)上市(shi)(shi)公司(si)的(de)綠色(se)(se)(se)程度(du)就(jiu)越高。

　　綠(lv)色產業(ye)基(ji)(ji)(ji)(ji)金。綠(lv)色產業(ye)基(ji)(ji)(ji)(ji)金的(de)特點在于(yu)將該基(ji)(ji)(ji)(ji)金資(zi)(zi)產總值的(de)60%以上(shang)投資(zi)(zi)于(yu)綠(lv)色環(huan)保(bao)領域。2015年3月8日，綠(lv)色絲綢之路股權(quan)投資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金在北(bei)京(jing)正(zheng)式啟動，基(ji)(ji)(ji)(ji)金首(shou)期(qi)募資(zi)(zi)300億元(yuan)。浙(zhe)江(jiang)省、廣東省等地(di)方(fang)政府也(ye)設(she)(she)(she)立(li)了(le)地(di)方(fang)產業(ye)基(ji)(ji)(ji)(ji)金，為(wei)節能環(huan)保(bao)企(qi)業(ye)提(ti)供融資(zi)(zi)。廣東綠(lv)色產業(ye)投資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金于(yu)2009年設(she)(she)(she)立(li)，基(ji)(ji)(ji)(ji)金規(gui)模(mo)為(wei)50億元(yuan)人民幣(bi)，總規(gui)模(mo)達(da)到250億元(yuan)人民幣(bi)，基(ji)(ji)(ji)(ji)金主(zhu)要用于(yu)投入(ru)“廣東省綠(lv)色照明示范城(cheng)市”項目。除此以外(wai)，已有一些上(shang)市公司宣布設(she)(she)(she)立(li)環(huan)保(bao)并購基(ji)(ji)(ji)(ji)金。截至2015年10月，基(ji)(ji)(ji)(ji)金管理機構設(she)(she)(she)立(li)的(de)以環(huan)保(bao)為(wei)主(zhu)題的(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金約有32只(zhi)(zhi)(zhi)，其中指數型基(ji)(ji)(ji)(ji)金15只(zhi)(zhi)(zhi)、主(zhu)動管理型基(ji)(ji)(ji)(ji)金17只(zhi)(zhi)(zhi)。2016年1月13日，內蒙古自治區政府第(di)63次常(chang)務會(hui)議研究通過了(le)《內蒙古環(huan)保(bao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金設(she)(she)(she)立(li)方(fang)案》，標志(zhi)著內蒙古環(huan)保(bao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金正(zheng)式成立(li)。

　　綠色保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)。我國(guo)的(de)(de)(de)綠色保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)主要(yao)是(shi)指環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)污(wu)(wu)染責(ze)任(ren)(ren)(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)。環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)污(wu)(wu)染責(ze)任(ren)(ren)(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)是(shi)指以企(qi)業發(fa)生(sheng)污(wu)(wu)染事故對第三者造成的(de)(de)(de)損害依法應承擔的(de)(de)(de)賠償責(ze)任(ren)(ren)(ren)為標(biao)的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)。2014年4月修訂實施的(de)(de)(de)《中(zhong)華人民共和(he)國(guo)環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)保(bao)(bao)(bao)護法》明(ming)確提出(chu)鼓勵投保(bao)(bao)(bao)環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)污(wu)(wu)染責(ze)任(ren)(ren)(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)。2015年9月，中(zhong)共中(zhong)央、國(guo)務院(yuan)印發(fa)了《生(sheng)態文明(ming)體制改革總體方案》，提出(chu)要(yao)在環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)高(gao)風(feng)險(xian)(xian)領域建立(li)環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)污(wu)(wu)染強制責(ze)任(ren)(ren)(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)制度。2015年全(quan)國(guo)有17個省(sheng)(自治(zhi)區、直轄市)的(de)(de)(de)近4000家企(qi)業投保(bao)(bao)(bao)環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)污(wu)(wu)染責(ze)任(ren)(ren)(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)。2007年至2015年第三季(ji)度，全(quan)國(guo)已有近30個省(sheng)(區、市)開展環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)污(wu)(wu)染責(ze)任(ren)(ren)(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)試點，投保(bao)(bao)(bao)環(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)(jing)污(wu)(wu)染責(ze)任(ren)(ren)(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)企(qi)業累計超過4.5萬家次，保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)公司提供的(de)(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)保(bao)(bao)(bao)障金累計超過1000億(yi)元。

　　“十三五”期間中國綠(lv)色金融的發展(zhan)前(qian)景(jing)

　　中國的(de)(de)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色信貸已經發(fa)展(zhan)(zhan)多年(nian)，形成了一套相對比較完整的(de)(de)政策指引和(he)(he)評價體系(xi)。未來幾年(nian)，中國將以《生態文明體制(zhi)(zhi)(zhi)改革總體方案》和(he)(he)“十三五”規劃(hua)中有(you)關綠(lv)(lv)(lv)(lv)色金(jin)(jin)融(rong)的(de)(de)內容為基(ji)礎，重點發(fa)展(zhan)(zhan)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色債券市(shi)場、綠(lv)(lv)(lv)(lv)色股(gu)票指數(shu)和(he)(he)相關產品，通過(guo)貼息、擔(dan)保等機制(zhi)(zhi)(zhi)支持(chi)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色融(rong)資，設立各(ge)類綠(lv)(lv)(lv)(lv)色發(fa)展(zhan)(zhan)基(ji)金(jin)(jin)，在(zai)環(huan)境(jing)高(gao)風險(xian)領域建立強(qiang)制(zhi)(zhi)(zhi)性污染責任保險(xian)制(zhi)(zhi)(zhi)度，建立要(yao)求上市(shi)公司強(qiang)制(zhi)(zhi)(zhi)披(pi)露環(huan)境(jing)信息的(de)(de)制(zhi)(zhi)(zhi)度，發(fa)展(zhan)(zhan)碳金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場，在(zai)金(jin)(jin)融(rong)機構中推廣環(huan)境(jing)壓力(li)測試(shi)，繼續推動綠(lv)(lv)(lv)(lv)色金(jin)(jin)融(rong)領域的(de)(de)國際合作(zuo)。

　　發展綠色(se)產業基金

　　過去，中國綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)金(jin)融主要(yao)局限在綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)信貸。但是(shi)，很(hen)(hen)多(duo)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)項(xiang)目(mu)，尤其是(shi)新的(de)(de)(de)(de)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)項(xiang)目(mu)，首先需要(yao)的(de)(de)(de)(de)是(shi)股權融資(zi)(zi)，在取得(de)資(zi)(zi)本金(jin)的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎上(shang)才能進一(yi)步作債(zhai)務融資(zi)(zi)。所以(yi)要(yao)通過建(jian)立一(yi)些綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)股權基(ji)金(jin)來推動綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)股權融資(zi)(zi)。很(hen)(hen)多(duo)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)項(xiang)目(mu)是(shi)比(bi)較新的(de)(de)(de)(de)，從技術(shu)上(shang)來講(jiang)，民間(jian)覺得(de)風(feng)險比(bi)較大，也面臨著(zhu)政(zheng)策(ce)上(shang)的(de)(de)(de)(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)。由于這些不(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)，民間(jian)資(zi)(zi)金(jin)不(bu)太愿意投入(ru)到這些綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)項(xiang)目(mu)。而政(zheng)府背景的(de)(de)(de)(de)基(ji)金(jin)參與投資(zi)(zi)這些項(xiang)目(mu)后，可以(yi)大大降低民間(jian)對于這類項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)風(feng)險嫌惡，使得(de)民間(jian)資(zi)(zi)金(jin)愿意跟資(zi)(zi)。政(zheng)府可以(yi)有(you)多(duo)種(zhong)方式來推動、組建(jian)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)產業(ye)基(ji)金(jin)，比(bi)如(ru)以(yi)GP、LP的(de)(de)(de)(de)形式，有(you)些可以(yi)搞成地區性(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)基(ji)金(jin)，有(you)些可以(yi)搞成行業(ye)性(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)基(ji)金(jin)。未(wei)來，中國將設立各種(zhong)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)發展基(ji)金(jin)，支持環(huan)境(jing)改善和綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)產業(ye)的(de)(de)(de)(de)發展。

　　用(yong)財政貼息支持發(fa)展綠色貸款(kuan)

　　近年來，我國在財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)上陸(lu)續(xu)出臺了數十項支(zhi)持節能(neng)環保的(de)政(zheng)(zheng)策，大部分為直接補貼(tie)類的(de)措施。與(yu)直接補貼(tie)相比，貼(tie)息(xi)可(ke)(ke)(ke)以(yi)使財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)以(yi)少量的(de)貼(tie)息(xi)資(zi)金(jin)引導帶動更(geng)多的(de)社會(hui)資(zi)金(jin)投資(zi)環保領域。同時，貼(tie)息(xi)機制可(ke)(ke)(ke)將項目甄別選(xuan)擇的(de)責任(ren)部分轉移(yi)給更(geng)為專業(ye)的(de)商業(ye)銀(yin)行和其他經濟主(zhu)體，在一定程度(du)上可(ke)(ke)(ke)減輕財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)的(de)管理和監督責任(ren)。

　　要(yao)健全財(cai)(cai)(cai)政(zheng)對綠色(se)貸款(kuan)的貼息(xi)(xi)機制(zhi)，可從(cong)如下幾方(fang)面入手：第一(yi)，擴大財(cai)(cai)(cai)政(zheng)貼息(xi)(xi)資金規模。第二，適當提(ti)高財(cai)(cai)(cai)政(zheng)貼息(xi)(xi)率，取消3%的貼息(xi)(xi)上限(xian)限(xian)制(zhi)。第三，試(shi)點由財(cai)(cai)(cai)政(zheng)部門委托(tuo)商業銀(yin)行(或(huo)未來的綠色(se)銀(yin)行)管(guan)理綠色(se)貸款(kuan)貼息(xi)(xi)的制(zhi)度。

　　建立綠色擔保機制

　　專業化運行的綠(lv)色擔(dan)保(bao)機(ji)(ji)制(zhi)可以(yi)有效解決部(bu)分(fen)(fen)風(feng)險較高(gao)的綠(lv)色項(xiang)目(mu)(mu)的融資(zi)貴問題。國際上，美(mei)國能(neng)源(yuan)部(bu)對新能(neng)源(yuan)項(xiang)目(mu)(mu)的擔(dan)保(bao)計劃(hua)(hua)就通過有限的財(cai)政資(zi)金，撬動了(le)大量(liang)信貸(dai)(dai)資(zi)金大量(liang)投入到清潔(jie)能(neng)源(yuan)產業，成(cheng)(cheng)功地幫助核能(neng)、風(feng)能(neng)、光伏等清潔(jie)能(neng)源(yuan)行業在(zai)美(mei)國實現了(le)快速(su)發展。我國的一(yi)些地方(fang)政府正在(zai)規劃(hua)(hua)成(cheng)(cheng)立專業性(xing)的綠(lv)色貸(dai)(dai)款(kuan)擔(dan)保(bao)機(ji)(ji)構，也(ye)有些地區正在(zai)考慮由省、市(shi)、縣多(duo)級(ji)出資(zi)建立綠(lv)色項(xiang)目(mu)(mu)風(feng)險補(bu)償基金，用于分(fen)(fen)擔(dan)部(bu)分(fen)(fen)綠(lv)色項(xiang)目(mu)(mu)的風(feng)險損失，以(yi)支持綠(lv)色擔(dan)保(bao)機(ji)(ji)構的運作。

　　發(fa)展綠色(se)債券市場(chang)

　　2015年底，中(zhong)國(guo)人(ren)民(min)銀行和中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)學會綠色(se)金(jin)融(rong)專業(ye)委(wei)員會同時(shi)發布了綠色(se)金(jin)融(rong)債(zhai)的公告和《綠色(se)債(zhai)券項目支持目錄(2015版)》，啟動了中(zhong)國(guo)綠色(se)債(zhai)券市場。2016年以來(lai)，中(zhong)國(guo)綠色(se)債(zhai)券發行量已經居全球第(di)一。業(ye)界估計，中(zhong)國(guo)未來(lai)幾年綠色(se)債(zhai)券的年均(jun)融(rong)資(zi)量可以達到2000億(yi)~3000億(yi)元人(ren)民(min)幣。

　　未(wei)來，發展綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)市場的(de)重點在于建立對(dui)綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)的(de)統一界(jie)定標準(zhun)，規(gui)范第(di)三(san)方評估(gu)機構對(dui)綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)的(de)認(ren)證質量，鼓勵(li)認(ren)證機構在債券(quan)(quan)發行后持續監(jian)督資(zi)(zi)金流(liu)向，并估(gu)算(suan)綠(lv)(lv)(lv)色項(xiang)目的(de)實際(ji)環境效益。同時，要加(jia)強綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)市場的(de)國(guo)際(ji)合作(zuo)，為(wei)國(guo)際(ji)投資(zi)(zi)者投資(zi)(zi)中國(guo)綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)提供(gong)更加(jia)便利的(de)條件。要探索建立貼息、擔保等(deng)能夠(gou)幫助綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)降低融(rong)資(zi)(zi)成本的(de)激勵(li)機制。

　　發展綠色股票指數

　　我國的(de)主要股票(piao)指(zhi)數構成中(zhong)，傳統的(de)高(gao)(gao)耗能(neng)高(gao)(gao)污染的(de)重工業(ye)企業(ye)占(zhan)很大比(bi)(bi)例(li)，而許多基金(jin)和機構投(tou)(tou)資(zi)者做被動投(tou)(tou)資(zi)時(shi)(與(yu)股指(zhi)構成一致的(de)投(tou)(tou)資(zi))自然(ran)將同樣(yang)比(bi)(bi)例(li)的(de)資(zi)金(jin)投(tou)(tou)入污染性(xing)行業(ye)。建立(li)和推廣綠(lv)(lv)(lv)色(se)股票(piao)指(zhi)數(綠(lv)(lv)(lv)色(se)企業(ye)占(zhan)比(bi)(bi)較(jiao)高(gao)(gao)的(de)股票(piao)指(zhi)數)是(shi)國際上通行的(de)推動機構投(tou)(tou)資(zi)者提高(gao)(gao)綠(lv)(lv)(lv)色(se)投(tou)(tou)資(zi)比(bi)(bi)重的(de)做法。我國在建立(li)和推廣綠(lv)(lv)(lv)色(se)、可持續指(zhi)數與(yu)投(tou)(tou)資(zi)方面，還處(chu)于起步(bu)階段，影響力(li)還十分有(you)限。目前，在歐洲(zhou)的(de)ETF產(chan)品(pin)中(zhong)，約20%已經是(shi)“綠(lv)(lv)(lv)色(se)”的(de)，而中(zhong)國的(de)ETF產(chan)品(pin)中(zhong)，只有(you)1%左右是(shi)“綠(lv)(lv)(lv)色(se)”的(de)。

　　為(wei)加(jia)(jia)快我國(guo)綠(lv)色指數(shu)(shu)的(de)(de)開(kai)發(fa)和運用，應(ying)該進一(yi)步(bu)借鑒國(guo)際(ji)經驗和方法(fa)(如(ru)碳足(zu)跡計算方法(fa))，推進綠(lv)色指數(shu)(shu)發(fa)展創新;要(yao)推動機(ji)構投資(zi)者開(kai)展綠(lv)色指數(shu)(shu)的(de)(de)投資(zi)應(ying)用，鼓勵資(zi)產管理機(ji)構開(kai)發(fa)更有針對性、更加(jia)(jia)多樣(yang)化的(de)(de)綠(lv)色可持續投資(zi)產品。

　　在環境高風險領域建立(li)強制(zhi)性的綠色(se)保(bao)險制(zhi)度(du)

　　國(guo)(guo)外的(de)綠色(se)保(bao)(bao)險(xian)大部分是(shi)自愿投保(bao)(bao)。這是(shi)因(yin)為國(guo)(guo)外環(huan)(huan)境(jing)方面(mian)的(de)法(fa)律(lv)法(fa)規比較健全，環(huan)(huan)境(jing)執(zhi)法(fa)力度(du)也比較強，企業和股東為了避免未來可能發生的(de)環(huan)(huan)境(jing)法(fa)律(lv)責(ze)(ze)任，自愿到保(bao)(bao)險(xian)公司購(gou)買(mai)環(huan)(huan)境(jing)責(ze)(ze)任險(xian)。但在國(guo)(guo)內，這種自愿性環(huan)(huan)境(jing)責(ze)(ze)任保(bao)(bao)險(xian)的(de)推廣(guang)不(bu)是(shi)很(hen)順利。未來應該(gai)用(yong)立(li)法(fa)的(de)形式，在環(huan)(huan)境(jing)高風(feng)險(xian)行業中(比如采礦、冶煉、皮革、危險(xian)品(pin)運輸等行業)建(jian)立(li)強制性的(de)環(huan)(huan)境(jing)責(ze)(ze)任保(bao)(bao)險(xian)制度(du)。有立(li)法(fa)權的(de)地方可以(yi)開始試點建(jian)立(li)強制性的(de)綠色(se)保(bao)(bao)險(xian)制度(du)。

　　強制要求上市公(gong)司和發(fa)債企業披(pi)露環(huan)境信息

　　目(mu)前，國際(ji)上(shang)已有20多家證券交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)推出上(shang)市公(gong)司ESG信息披(pi)露要求或指(zhi)引，至(zhi)少有7家交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)已經強制(zhi)要求上(shang)市公(gong)司披(pi)露環(huan)境信息。在(zai)國內，深交(jiao)(jiao)所(suo)、上(shang)交(jiao)(jiao)所(suo)在(zai)ESG信息披(pi)露方面頒布了相應(ying)的(de)通知或指(zhi)引文件，但(dan)對多數上(shang)市企業來說還是自愿披(pi)露為(wei)主，因此(ci)目(mu)前實際(ji)披(pi)露環(huan)境信息的(de)上(shang)市公(gong)司只(zhi)有20%左右。

　　未來，我(wo)國將(jiang)(jiang)通過修訂相關(guan)法律(lv)和規定，逐步建(jian)立強(qiang)(qiang)制(zhi)(zhi)性要求(qiu)上市公(gong)司和發(fa)行(xing)(xing)債券的(de)(de)企(qi)業(ye)披(pi)露(lu)環境信(xin)息(xi)的(de)(de)制(zhi)(zhi)度。證券交易所(suo)要通過具體規定，明確披(pi)露(lu)的(de)(de)內容和模板，對關(guan)鍵信(xin)息(xi)，尤其是主要污染排放指標，要求(qiu)定量、定期(qi)披(pi)露(lu)。在具體實施(shi)過程中，可以采取分(fen)階(jie)段(duan)走的(de)(de)辦法：在第一(yi)階(jie)段(duan)，對環境高(gao)風(feng)險行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)企(qi)業(ye)和發(fa)行(xing)(xing)綠(lv)色債券企(qi)業(ye)采取強(qiang)(qiang)制(zhi)(zhi)性披(pi)露(lu)要求(qiu)，對其他企(qi)業(ye)采用(yong)“不披(pi)露(lu)就解釋”的(de)(de)半強(qiang)(qiang)制(zhi)(zhi)要求(qiu)。在第二階(jie)段(duan)(如(ru)三(san)年之后)，將(jiang)(jiang)強(qiang)(qiang)制(zhi)(zhi)性披(pi)露(lu)要求(qiu)推廣(guang)到(dao)全部(bu)上市公(gong)司和發(fa)債企(qi)業(ye)。

　　發展碳金融市場(chang)

　　2015年，中國向世界承諾了(le)到2030年左右(you)二(er)氧化(hua)碳(tan)排(pai)放達到峰值的目標，并宣(xuan)布在2017年啟動(dong)運(yun)行全國性的碳(tan)交易市場。這(zhe)將是推動(dong)我國經濟結構向低(di)碳(tan)、綠色(se)轉型的一個十(shi)分(fen)(fen)重要的動(dong)力。發展碳(tan)交易和碳(tan)金(jin)融產品也將是我國綠色(se)金(jin)融體系中的重要組成部分(fen)(fen)。

　　碳交(jiao)(jiao)易是一項“政府創造、市(shi)場運作”的(de)(de)制度安排，是解決溫(wen)室氣體排放等環境負外部性問(wen)題的(de)(de)重要手段。碳交(jiao)(jiao)易和在(zai)此基礎上(shang)的(de)(de)碳金融市(shi)場至少(shao)可以發(fa)揮(hui)以下幾方面的(de)(de)作用(yong)：價格發(fa)現(xian)功(gong)(gong)能(neng)，通過(guo)價格信號實現(xian)碳配額資(zi)(zi)源在(zai)空間上(shang)的(de)(de)優化配置;成本分(fen)擔(dan)功(gong)(gong)能(neng)，即讓高排放者向(xiang)低排放者支付，事實上(shang)起到共同為(wei)減排買單(dan)的(de)(de)作用(yong);為(wei)減排者提(ti)供(gong)融資(zi)(zi)的(de)(de)功(gong)(gong)能(neng)，即通過(guo)向(xiang)有未來(lai)碳收(shou)益的(de)(de)企業提(ti)供(gong)融資(zi)(zi)來(lai)支持其(qi)發(fa)展;為(wei)碳市(shi)場參與者提(ti)供(gong)風險(xian)管理工具。

　　碳(tan)(tan)金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場(chang)(chang)是基于碳(tan)(tan)資產(chan)和碳(tan)(tan)交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)(chang)，由銀行、證券(quan)、保險、基金(jin)(jin)等(deng)主流(liu)金(jin)(jin)融(rong)機構深度(du)參(can)與，引入碳(tan)(tan)期貨、碳(tan)(tan)期權(quan)等(deng)碳(tan)(tan)金(jin)(jin)融(rong)產(chan)品，并形成規模化交(jiao)易(yi)的(de)各種金(jin)(jin)融(rong)制度(du)安排和金(jin)(jin)融(rong)交(jiao)易(yi)活動(dong)。碳(tan)(tan)金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場(chang)(chang)也包括各類將未來碳(tan)(tan)收益作為支持(chi)抵(di)(質)貸(dai)款和通(tong)過債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)的(de)融(rong)資。

　　鼓勵(li)金(jin)融(rong)機構開展環境壓(ya)力測試

　　在(zai)綠(lv)色金融體系(xi)的(de)(de)整體發展(zhan)下(xia)，銀(yin)(yin)行(xing)開(kai)(kai)展(zhan)環(huan)境(jing)壓(ya)力(li)(li)測(ce)試有(you)潛力(li)(li)成(cheng)為推動未來(lai)綠(lv)色金融的(de)(de)一個重要工具。在(zai)中國(guo)，工商銀(yin)(yin)行(xing)已經率先通(tong)(tong)過壓(ya)力(li)(li)測(ce)試開(kai)(kai)始(shi)探索環(huan)境(jing)風險對銀(yin)(yin)行(xing)造成(cheng)的(de)(de)風險。碳(tan)交易(yi)市場將(jiang)在(zai)2017年正式啟(qi)動，如果(guo)企業(ye)(ye)(ye)減(jian)排不力(li)(li)，就(jiu)必(bi)須去市場上(shang)購買碳(tan)配額，也會產生(sheng)更多(duo)開(kai)(kai)支。所(suo)以，很多(duo)污染型企業(ye)(ye)(ye)將(jiang)會面臨成(cheng)本(ben)上(shang)升、收益(yi)下(xia)降的(de)(de)情況。對銀(yin)(yin)行(xing)來(lai)說，這些(xie)企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)不良(liang)貸款率也會相應上(shang)升。如果(guo)通(tong)(tong)過壓(ya)力(li)(li)測(ce)試把這些(xie)環(huan)境(jing)高風險行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)未來(lai)不良(liang)貸款率估計出來(lai)，就(jiu)可以得到一個環(huan)境(jing)風險和未來(lai)信用風險之間(jian)的(de)(de)定量關系(xi)，從(cong)而使銀(yin)(yin)行(xing)能夠(gou)重新審視自(zi)己的(de)(de)資產配置(zhi)，激勵(li)其減(jian)少(shao)對污染行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)貸款，同時加大對綠(lv)色行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)資金投入。

　　在(zai)G20框(kuang)架(jia)下推動(dong)全球綠色金融發展

　　2015底，在中(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)推動下(xia)，G20將綠(lv)(lv)色金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)列入了2016年財經(jing)渠道(dao)議(yi)(yi)題，并在三亞(ya)舉(ju)行(xing)的(de)(de)(de)G20財政和(he)央行(xing)副手會議(yi)(yi)上正(zheng)式(shi)批(pi)準了中(zhong)國(guo)(guo)提出的(de)(de)(de)成立G20綠(lv)(lv)色金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)研(yan)究小(xiao)組(zu)(zu)的(de)(de)(de)建議(yi)(yi)。該(gai)研(yan)究小(xiao)組(zu)(zu)由中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)民銀行(xing)和(he)英格蘭央行(xing)擔(dan)任(ren)共同主席，聯合國(guo)(guo)環境(jing)署(shu)擔(dan)任(ren)秘(mi)書(shu)處(chu)的(de)(de)(de)工作(zuo)。研(yan)究小(xiao)組(zu)(zu)的(de)(de)(de)參(can)加者共80余人(ren)，包括G20所(suo)有(you)成員委派的(de)(de)(de)代表(biao)(biao)、若(ruo)干(gan)特邀國(guo)(guo)家代表(biao)(biao)和(he)六個國(guo)(guo)際(ji)組(zu)(zu)織的(de)(de)(de)代表(biao)(biao)。G20給(gei)研(yan)究小(xiao)組(zu)(zu)的(de)(de)(de)任(ren)務是“識別(bie)阻(zu)礙綠(lv)(lv)色金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)發(fa)展的(de)(de)(de)體(ti)制和(he)市場(chang)障礙，并根據(ju)相關(guan)的(de)(de)(de)國(guo)(guo)際(ji)經(jing)驗(yan)，就如何提升金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)體(ti)系動員私人(ren)資(zi)本參(can)與綠(lv)(lv)色投資(zi)的(de)(de)(de)能力(li)提出具體(ti)的(de)(de)(de)選項”。

　　近年來，包括中國、英國、德國在(zai)(zai)內的(de)許(xu)多國家，聯合國環境署(UNEP)、OECD、世界銀行等國際組織，以及許(xu)多金融機構開始(shi)系(xi)統性地研究和總結全(quan)球(qiu)綠(lv)色(se)金融領域的(de)實踐經驗，并在(zai)(zai)銀行和資本市場綠(lv)色(se)化方(fang)面(mian)提(ti)出了(le)一系(xi)列創(chuang)新性的(de)思路。這些總結和探索為在(zai)(zai)G20框架下推(tui)動綠(lv)色(se)金融議(yi)題提(ti)供(gong)了(le)重要(yao)的(de)基(ji)礎。

　　靈核網作為多年市場調查的市場研究機構，長期涉足競爭對手市場信息的監測和調查研究，建立全方位的市場信息收集網絡，搭建國內最完善的數據信息平臺。為企業提供大數據和互聯網+時代的信息化一站式服務。更多競爭對手及市場調查的需求，請直接聯系靈核網項目部或者直接進入靈核網詳細了解。