新股發行制度改革正接近尾聲，首次公開募股（IPO）重啟已箭在弦上。這一消息給市場帶來擔憂：誰能阻止批量新發的股票不被爆炒？誰能監管新股入市門檻不被放水。

　　創業板有望

　　率先重啟IPO

 　　自這輪新股發行暫停以來，排隊等候上市的企業越來越多，“堰塞湖”對股市形成重壓。證監會公布的最新數據顯示，截至7月11日，滬深兩市共有IPO在審企業746家，與前一周相比未發生變化。這是自5月IPO財務核查結束以來，在審企業沒有發生擴編的第一周。

 　　證監會發言人7月12日表示，證監會將適時推出經修改完善的新股發行體制改革指導意見，并抓緊制定有關配套辦法規則，企業發行上市要符合指導意見及配套規則所規定的所有條件，才可拿到批文。

 　　其實，證監會6月7日就已發布“新股發行體制改革意見”，并向社會各界公開征求意見。主要內容有：進一步提前招股說明書預先披露時點，企業可先發行公司債，新股發行時點由發行人自主選擇，上市兩年內發行人減持股價不低于發行價等。目前，監管部門正根據社會意見對方案進行修改，不久將正式發布。市場人士推斷，定稿后的方案或將在7月底左右公布。

 　　與此同時，根據證監會的工作安排，于6月7日抽簽產生的第二批10家IPO財務專項檢查抽查企業的現場檢查已處于陸續收尾階段，目前各檢查組已完成對工作底稿的審閱。

　　業內人士據此分析，IPO開閘已箭在弦上，只是時間尚未確定。

 　　證監會表示，正在研究修改創業板首次公開發行的財務條件，將適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準。武漢資深證券研究員謝臣認為，這將有利于創業板在IPO重啟后率先批量發行。

 　　此外，最近兩市成交額急劇放大、漲幅較大，也被市場認定為有利于IPO重啟。謝臣說，若在不景氣的股市環境下重啟IPO，必將對新股發行不利。此次，監管層持續釋放創業板、新三板等利好消息，市場情緒正在逐步恢復。

　　重新開閘

　　引發市場擔憂

 　　盡管新股發行新規尚未正式發布，但已有投資者開始擔憂：降低創業板財務門檻將迎來上市高潮，難免成為大股東的“提款機”。

 　　Wind資訊數據顯示，今年上半年，206家創業板公司均被重要股東不同程度凈減持，占創業板公司總數的67.54％。知名財經評論員皮海洲說：“如果融資門檻過低，不排除有人魚目混珠，擾亂資本市場的健康運行。”

 　　同時，對于一直被市場詬病的“炒新”“炒小”現象，新股發行放開后能否徹底遏制，許多股民表示擔憂。記者了解到，多家機構和個人投資者正在向中介機構撒網，希望能獲得新股網下配售權。他們普遍預期，在新政下新股發行定價會有所降低，新股上市股價可能遭到爆炒。

 　　不少投行人士擔心：“重新發行的新股數量會很多，其財務狀況都經過了嚴格審核，一級市場估值肯定下壓，必然將加大二級市場的爆炒。”

 　　“新股發行改革方案不久將公布，新規如果不能破除“圈錢”弊病，重啟后市場仍會陷入‘熊市’。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，在當前股市資金總量一定的前提下，新股發行需要新增資金回歸，但是如果新政不能吸引資金注入，市場將更加“失血”。

 　　其實，IPO重啟與否由許多因素共同決定，證監會只是其中一個重要因素。但專家表示，當前的發行制度行政色彩過于濃厚，一定程度上導致了股票市場供求關系扭曲及定價體系混亂。“企業何時發行IPO，應由市場和企業共同決定，而不是監管機構。”

 　　董登新表示，新股發行定價的市場化與新股發行節奏的市場化，是尊重市場和投資者的表現，是新股發行改革的最重要方向。相關部門應逐步取消股票發行環節的供給管制，建立證券一級市場的市場化供給機制，使股票市場由賣方市場轉化為買方市場。