一度(du)風光(guang)無限的五(wu)大國有銀行，再次(ci)陷入了(le)不良(liang)貸款(kuan)的泥潭。

　　上(shang)周，工農中建(jian)交五(wu)(wu)大行(xing)陸續(xu)發布2015年(nian)年(nian)報，交通銀(yin)行(xing)凈利同比增長(chang)1.03%，而(er)(er)這居然是(shi)(shi)五(wu)(wu)大行(xing)中凈利增幅(fu)最大的(de)(de)，其(qi)他四大行(xing)的(de)(de)凈利增長(chang)還不到1%，墊底的(de)(de)建(jian)設銀(yin)行(xing)，凈利增長(chang)只有0.28%。而(er)(er)比凈利潤龜(gui)速增長(chang)更讓(rang)五(wu)(wu)大行(xing)煩心的(de)(de)，則是(shi)(shi)不良貸款的(de)(de)上(shang)升(sheng)，各大機構給出(chu)五(wu)(wu)大行(xing)的(de)(de)研(yan)究報告中，齊刷(shua)(shua)刷(shua)(shua)出(chu)現了(le)“資產質量風險大幅(fu)暴露”“資產質量惡化”的(de)(de)風險提示。

　　除了(le)(le)中行(xing)的不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款(kuan)(kuan)率(lv)(lv)為1.43%外(wai)，其(qi)余四大(da)行(xing)的不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款(kuan)(kuan)率(lv)(lv)均超過了(le)(le)1.5%，其(qi)中農業銀行(xing)不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款(kuan)(kuan)率(lv)(lv)達2.39%，是所有(you)上(shang)市銀行(xing)中最高的，而五大(da)行(xing)去年(nian)累計增加(jia)的不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款(kuan)(kuan)總額，就高達2393億(yi)元。正是由于(yu)不(bu)良(liang)(liang)率(lv)(lv)的攀升，五大(da)行(xing)的利(li)潤被撥備吞噬。工(gong)行(xing)行(xing)長(chang)易會(hui)(hui)滿3月30日在分析師(shi)會(hui)(hui)議上(shang)就表示，這兩年(nian)利(li)潤增速有(you)所降(jiang)低，主(zhu)要有(you)兩個方面因素：資(zi)產質(zhi)量變(bian)化導(dao)致撥備有(you)大(da)幅提升，去年(nian)撥備多提近300億(yi)元;隨著(zhu)利(li)率(lv)(lv)市場化推進和(he)存款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)(lv)上(shang)限放開，各行(xing)息(xi)差(cha)都有(you)收窄壓力。

　　盡(jin)管撥(bo)備(bei)多提，但(dan)由于資(zi)產質量惡化，五大行(xing)的(de)(de)撥(bo)備(bei)覆蓋率均不理想，除了(le)農行(xing)的(de)(de)189%，其(qi)他四大行(xing)均已迫近(jin)監管要求的(de)(de)150%的(de)(de)紅線，多提了(le)近(jin)300個億撥(bo)備(bei)的(de)(de)工行(xing)，撥(bo)備(bei)覆蓋率只有156.34%，建行(xing)甚至(zhi)只有150.99%。今(jin)年的(de)(de)撥(bo)備(bei)計提，仍有很大壓(ya)力(li)。

　　而另(ling)一現(xian)實是(shi)(shi)，資產(chan)負債表的數(shu)據可能還(huan)有隱藏，各大銀行不(bu)良(liang)率或遠高于此。“不(bu)良(liang)資產(chan)出(chu)表的情況(kuang)比較(jiao)多(duo)，主要是(shi)(shi)轉(zhuan)賣給資產(chan)管理公(gong)司，實際上約(yue)定幾年(nian)后再買回來;或者(zhe)(zhe)讓第(di)三方優(you)質企(qi)業(ye)吃掉，作(zuo)為貸(dai)款的條件，銀行會給很(hen)低的貸(dai)款利率作(zuo)為回報，企(qi)業(ye)也很(hen)樂意這么(me)做。”3月30日，華南某(mou)股份制銀行一級分行信貸(dai)部負責人告訴時代周報記者(zhe)(zhe)。

　　監管(guan)層也注意到(dao)了這種情況。近日，銀(yin)監會下發的(de)《關于(yu)規范(fan)金(jin)融(rong)資(zi)(zi)產管(guan)理公司不(bu)良資(zi)(zi)產收購業務的(de)通知》(下稱《通知》)，首次明確禁止了銀(yin)行不(bu)良資(zi)(zi)產借道四(si)大(da)資(zi)(zi)產管(guan)理公司(AMC)通道出表的(de)行為。

　　國泰君(jun)安(an)首席經濟學(xue)家林采宜告訴時代(dai)周報記者，銀行的(de)(de)不(bu)(bu)良資(zi)(zi)產(chan)表上看不(bu)(bu)出真實的(de)(de)核銷數(shu)字，出表可以(yi)逃避不(bu)(bu)良資(zi)(zi)產(chan)核銷的(de)(de)壓力(li)，實際上會延期(qi)增加(jia)更高(gao)的(de)(de)成本處(chu)理不(bu)(bu)良資(zi)(zi)產(chan)。“新政(zheng)堵了這個通道，監管層希望銀行能真實地(di)反(fan)映資(zi)(zi)產(chan)質(zhi)量。帶來的(de)(de)直接影(ying)響是，銀行的(de)(de)壞賬率會上升(sheng)，資(zi)(zi)產(chan)負債表的(de)(de)真實性(xing)也會提高(gao)。”

　　不良(liang)貸款吃掉利(li)潤

　　從各家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)公(gong)布的(de)數(shu)據來看，城商(shang)行(xing)(xing)的(de)日子“稍微好過一些(xie)”。除了北京(jing)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)尚未公(gong)布相關數(shu)據外，南(nan)京(jing)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、寧(ning)波銀(yin)(yin)行(xing)(xing)去年利潤(run)的(de)增幅均達到了兩位數(shu)，分別為24.86%、16.31%。

　　在股份制(zhi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)中，除了(le)平安(an)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)凈利(li)率(lv)達(da)到兩(liang)位(wei)數之(zhi)外，其余銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)增(zeng)長幅(fu)度均(jun)在5%左右徘(pai)徊。五大(da)國有銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)表現最為差勁，交通銀(yin)行(xing)(xing)(xing)去(qu)年凈利(li)同(tong)比增(zeng)長1.03%，已經是(shi)增(zeng)幅(fu)最大(da)的(de)(de)國有銀(yin)行(xing)(xing)(xing)。中行(xing)(xing)(xing)同(tong)比增(zeng)長0.74%，農業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)增(zeng)長0.7%，工商(shang)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)增(zeng)長0.5%，這也是(shi)“宇宙行(xing)(xing)(xing)”凈利(li)潤增(zeng)速首次“破1”。建設銀(yin)行(xing)(xing)(xing)凈利(li)潤僅(jin)微增(zeng)0.28%，是(shi)所有已公(gong)布年報的(de)(de)上市銀(yin)行(xing)(xing)(xing)中增(zeng)長最為緩慢的(de)(de)。

　　大(da)(da)部分銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)在(zai)解釋凈利潤下滑(hua)時，都(dou)表示銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)面(mian)(mian)(mian)臨不良(liang)(liang)率(lv)攀升(sheng)(sheng)的(de)問(wen)題(ti)，拔備吞噬(shi)利潤的(de)情況較(jiao)為普遍。據時代周報(bao)記者梳理(li)，大(da)(da)部分銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)都(dou)面(mian)(mian)(mian)臨不良(liang)(liang)雙升(sheng)(sheng)的(de)局面(mian)(mian)(mian)，資產質量下滑(hua)。截(jie)至2015年年末，交(jiao)(jiao)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)不良(liang)(liang)貸(dai)款余(yu)額達562.06億元(yuan)(yuan)，較(jiao)年初(chu)上升(sheng)(sheng)131.89億元(yuan)(yuan)，上升(sheng)(sheng)的(de)幅度為30.7%;不良(liang)(liang)貸(dai)款率(lv)達1.51%，較(jiao)年初(chu)上升(sheng)(sheng)26個基點(dian)。“銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)自(zi)身(shen)針對大(da)(da)環境的(de)低迷，在(zai)信貸(dai)管理(li)方(fang)面(mian)(mian)(mian)更加審(shen)慎(shen)了，130億元(yuan)(yuan)新增不良(liang)(liang)是(shi)在(zai)預期(qi)內(nei)(nei)，在(zai)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)內(nei)(nei)表現(xian)(xian)趨緩。”交(jiao)(jiao)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)高管在(zai)3月29日的(de)業(ye)績說明會上稱。交(jiao)(jiao)通銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)首席風險官楊東平(ping)解釋了不良(liang)(liang)率(lv)攀升(sheng)(sheng)的(de)原因。他說，交(jiao)(jiao)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)不良(liang)(liang)貸(dai)款仍然集中在(zai)華(hua)東地(di)區(qu)，只(zhi)有少數(shu)反(fan)映在(zai)北方(fang)和(he)西南的(de)個別(bie)地(di)區(qu);其次(ci)受大(da)(da)環境影響，部分過剩行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)比(bi)較(jiao)突出，有些(xie)企業(ye)在(zai)前(qian)期(qi)盲目擴張導(dao)致現(xian)(xian)在(zai)出現(xian)(xian)了一(yi)些(xie)問(wen)題(ti)。

　　從(cong)不良貸款新增凈額看，2015年末，五大(da)(da)行不良貸款余額7454.68億(yi)(yi)元(yuan)，2015年，工、農、中(zhong)、建(jian)、交分別新增不良貸款550億(yi)(yi)元(yuan)、878.97億(yi)(yi)元(yuan)、304.03億(yi)(yi)元(yuan)、528.09億(yi)(yi)元(yuan)、131.89億(yi)(yi)元(yuan)(五大(da)(da)行累計增加2393億(yi)(yi)元(yuan))。

　　截至2015年(nian)(nian)末，農(nong)業銀(yin)行(xing)(xing)不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款余額為2129億(yi)(yi)元，同比增加(jia)878.97億(yi)(yi)元，增長幅度超過70%;不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款率2.39%，同比增長0.85個百分(fen)點，全年(nian)(nian)清(qing)收化(hua)解(jie)核(he)銷(xiao)不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款600億(yi)(yi)余元。無論是不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款率還是不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款余額增長幅度，農(nong)業銀(yin)行(xing)(xing)均位列上(shang)市(shi)銀(yin)行(xing)(xing)“之(zhi)最”。大舉消化(hua)不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款，與(yu)之(zhi)對應的則是用于覆蓋貸(dai)款損失的撥備(bei)覆蓋率大幅下降。

　　五大行(xing)(xing)中撥備(bei)覆(fu)(fu)蓋率(lv)下降(jiang)(jiang)最快的(de)是(shi)農行(xing)(xing)，從2014年的(de)286.53%降(jiang)(jiang)至189.43%，下降(jiang)(jiang)了97.1個百分點;建(jian)(jian)行(xing)(xing)次之，撥備(bei)覆(fu)(fu)蓋率(lv)下降(jiang)(jiang)71.34個百分點至150.99%;工(gong)行(xing)(xing)為156.34%、中行(xing)(xing)為153.3%、交(jiao)行(xing)(xing)為155.57%。監(jian)管層(ceng)對銀(yin)行(xing)(xing)要求的(de)撥備(bei)覆(fu)(fu)蓋率(lv)監(jian)管紅線為150%，建(jian)(jian)行(xing)(xing)、中行(xing)(xing)、工(gong)行(xing)(xing)等(deng)銀(yin)行(xing)(xing)均逼近這一紅線。

　　在(zai)處置不良貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)方(fang)面，各(ge)家(jia)銀行的方(fang)法也不盡相同。楊東(dong)平表示，主動從(cong)過剩(sheng)行業(ye)減(jian)退，交行在(zai)自己劃定的八大過剩(sheng)類(lei)行業(ye)中(zhong)，貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)余額為620億(yi)元，去(qu)年主動減(jian)退62億(yi)元。困難(nan)企業(ye)中(zhong)如(ru)果(guo)不減(jian)退則(ze)實行加固政(zheng)策，這部分貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)為600多億(yi)元。另外，對政(zheng)府類(lei)、平臺類(lei)和房地產類(lei)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)嚴格(ge)控制(zhi)比(bi)(bi)例，比(bi)(bi)如(ru)在(zai)去(qu)年末房地產類(lei)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)占比(bi)(bi)只有6%、不良貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)率只有0.23%。

　　平安銀行則(ze)通過優化(hua)(hua)信(xin)貸結(jie)構，嚴格管控(kong)增量業(ye)務風險(xian)(xian)，防范和化(hua)(hua)解存(cun)量貸款可能出現的各類風險(xian)(xian)，加大不良資(zi)產清收處(chu)置(zhi)力(li)度，加大撥(bo)備(bei)及核銷力(li)度。

　　被(bei)低估的(de)不良資產(chan)

　　殊(shu)途(tu)同(tong)歸(gui)，銀(yin)行將不(bu)良資產移(yi)出表(biao)外的現(xian)象也并(bing)不(bu)少見，銀(yin)行業(ye)真(zhen)實不(bu)良貸款(kuan)率被(bei)低估。

　　東方(fang)資(zi)產(chan)管理公司去年(nian)底發布(bu)的《2015：中(zhong)國金(jin)融不(bu)良(liang)(liang)資(zi)產(chan)市場(chang)調(diao)(diao)查(cha)報告》中(zhong)稱，接受調(diao)(diao)查(cha)的62名來自風險管理和不(bu)良(liang)(liang)處置部(bu)門的商業銀(yin)行(xing)受訪者中(zhong)，有93.55%認為(wei)商業銀(yin)行(xing)賬面不(bu)良(liang)(liang)貸(dai)款率與其所(suo)面臨(lin)的實(shi)際(ji)信貸(dai)風險相比存在“低(di)(di)估”，其中(zhong)，59.68%認為(wei)“小幅低(di)(di)估”，33.87%認為(wei)“大幅低(di)(di)估”。

　　“出表的(de)情(qing)況比較多，主要是轉賣(mai)給(gei)資產管(guan)理公司，實際上約(yue)定幾年(nian)后再買回來(lai)，或者讓第(di)三方企(qi)(qi)(qi)業(ye)吃(chi)掉(diao)作為貸款(kuan)條件(jian)。”上述銀行信貸部負責人說。“第(di)三方企(qi)(qi)(qi)業(ye)會(hui)選(xuan)擇優(you)質(zhi)的(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)，銀行也會(hui)給(gei)一(yi)個較為優(you)惠的(de)貸款(kuan)利(li)率(lv)(lv)，利(li)率(lv)(lv)控制在可行的(de)范(fan)圍之(zhi)內，比如給(gei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)貸款(kuan)3億(yi)元，叫企(qi)(qi)(qi)業(ye)‘吃(chi)掉(diao)’一(yi)兩(liang)千萬不良資產，這個利(li)率(lv)(lv)可以給(gei)到基準利(li)率(lv)(lv)，期限長達3年(nian)，拉低了成(cheng)本，企(qi)(qi)(qi)業(ye)也很愿意這么(me)做。”

　　據上述介(jie)紹，將不良(liang)(liang)資(zi)(zi)產賣給資(zi)(zi)產管(guan)(guan)理公(gong)司的(de)現象比(bi)較(jiao)常(chang)見，第(di)三方(fang)(fang)企業比(bi)較(jiao)少(shao)。“第(di)三方(fang)(fang)企業要實力雄厚(hou)的(de)才行，不然風險又擴大(da)(da)了(le)。”但這種移除表(biao)外的(de)做法也將被堵塞。近日，銀監(jian)會下發的(de)《通(tong)知》，明確禁止了(le)銀行不良(liang)(liang)資(zi)(zi)產借道(dao)(dao)四(si)大(da)(da)資(zi)(zi)產管(guan)(guan)理公(gong)司通(tong)道(dao)(dao)出表(biao)的(de)行為。監(jian)管(guan)(guan)對此的(de)態度一覽無遺。

　　林采宜對時代周報記者(zhe)說，銀(yin)行(xing)逃避真實(shi)不(bu)良資產(chan)率的(de)通道(dao)被(bei)堵(du)了。她向記者(zhe)解析了銀(yin)行(xing)常見的(de)做法(fa)：銀(yin)行(xing)給(gei)(gei)AMC一筆貸(dai)款，AMC再用這筆貸(dai)款將不(bu)良資產(chan)買過去，然后(hou)再付給(gei)(gei)AMC1%-2%的(de)手續費。“實(shi)際上不(bu)良資產(chan)依然在(zai)，就是換了一個地(di)方擺放，把垃圾從前院挪到后(hou)院去。”

　　“對(dui)銀行(xing)的(de)(de)影響其實還好(hao)，這類通道的(de)(de)業(ye)務(wu)AMC做得不(bu)是(shi)特別多。社會上有(you)一些其他(ta)的(de)(de)機構(gou)也想來處置銀行(xing)的(de)(de)不(bu)良貸款，但(dan)是(shi)他(ta)們沒(mei)有(you)AMC牌照，只能借(jie)AMC作為一個中(zhong)(zhong)轉，AMC從中(zhong)(zhong)間收一點通道費，大概不(bu)超過2個百分點。”某不(bu)便具(ju)名的(de)(de)銀行(xing)業(ye)人士(shi)對(dui)時代周報記者(zhe)說。

 　　“因為資(zi)金成本比較高，越來越難找到(dao)便宜(yi)的(de)資(zi)金去做對接(jie)，成本高的(de)話AMC不(bu)愿意做。但是有(you)一(yi)些AMC會(hui)借助通道做規(gui)模，一(yi)些規(gui)模大的(de)經營時間長的(de)AMC做通道業(ye)務(wu)不(bu)多。”“新政之(zhi)后，銀行體(ti)現(xian)在負債表(biao)里(li)的(de)不(bu)良(liang)率會(hui)增加。”林采宜(yi)認為，當面不(bu)良(liang)的(de)拐點(dian)還沒有(you)到(dao)來，供(gong)給(gei)側(ce)改革導致大量企業(ye)債務(wu)違約，銀行的(de)不(bu)良(liang)率在2016年還會(hui)繼續增加。

　　波(bo)士頓咨詢研究(jiu)報告指出，在供給側改(gai)革的背景下，“去產能(neng)”的重點(dian)行業(ye)將會迎來(lai)陣痛。鋼鐵、煤炭、有(you)色、水(shui)泥等(deng)產能(neng)過(guo)剩行業(ye)，伴隨著企業(ye)的關停并(bing)轉、兼并(bing)整合(he)，預計未來(lai)三(san)年壞賬釋(shi)放可(ke)能(neng)達到1萬億-2萬億元(yuan)。

　　“從不良的(de)先(xian)行(xing)(xing)指標(biao)看并沒(mei)(mei)有(you)見頂的(de)趨(qu)勢(shi)，整個逾(yu)期(qi)貸款(kuan)、關注類貸款(kuan)、不良新生成(cheng)率(lv)都在往上走，拐(guai)點沒(mei)(mei)有(you)這(zhe)么快來(lai)。”廣發證(zheng)券銀(yin)行(xing)(xing)業分(fen)析師沐華告(gao)訴時(shi)代周報記(ji)者。比如，工行(xing)(xing)2015年關注類貸款(kuan)占比4.36%，比上年上升1.46個百(bai)分(fen)點;農行(xing)(xing)關注類貸款(kuan)占比4.20%，上升0.36個百(bai)分(fen)點。更多最(zui)新數據分(fen)析、市場分(fen)析報告(gao)、市場調研、行(xing)(xing)業分(fen)析，請訪問。