交通(tong)銀行(xing)金融研究中心日前發布《2016年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)中國(guo)宏觀(guan)經濟(ji)金融展望報(bao)告(gao)(gao)》,預計2016年(nian)(nian)中國(guo)經濟(ji)增長6.7%。報(bao)告(gao)(gao)認(ren)為,2016年(nian)(nian)中國(guo)全年(nian)(nian)經濟(ji)運行(xing)基本平(ping)穩,第三產業占GDP比(bi)(bi)重提(ti)升至56%以上,第二產業比(bi)(bi)重下降至38%以內,工業產業內部結構(gou)調整優(you)化,結構(gou)轉型(xing)在多個層面逐漸顯現。

　　交通銀行首(shou)席經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)學家連平表示,2016年(nian)下(xia)(xia)(xia)半年(nian)中國經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)運(yun)行面臨四大不確定性(xing):全球市場(chang)需(xu)求疲弱、去(qu)產(chan)能進程(cheng)(cheng)可(ke)(ke)能加重經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)下(xia)(xia)(xia)行壓力(li)、部分食品(pin)和資產(chan)價(jia)(jia)格上漲過快、債券市場(chang)違約風(feng)險可(ke)(ke)能擴散。但同時,中國經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)有積極(ji)的一面,比如去(qu)產(chan)能進程(cheng)(cheng)帶來(lai)的經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)結(jie)構調(diao)整(zheng)和轉型、匯(hui)率變化對于(yu)出口(kou)的推動(dong)等。報(bao)告(gao)預(yu)期,在美歐經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)緩慢(man)復(fu)蘇,外需(xu)環境未見改善的情況下(xia)(xia)(xia),下(xia)(xia)(xia)半年(nian)出口(kou)或維持(chi)小幅負增(zeng)(zeng)長(chang),全年(nian)出口(kou)下(xia)(xia)(xia)降2%左右(you),大宗(zong)商品(pin)價(jia)(jia)格持(chi)續明(ming)顯上行的可(ke)(ke)能性(xing)較(jiao)低,進口(kou)增(zeng)(zeng)速可(ke)(ke)能出現階(jie)段性(xing)反復(fu),全年(nian)進口(kou)下(xia)(xia)(xia)降4%左右(you);投資方面,受經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)下(xia)(xia)(xia)行壓力(li)和外需(xu)走弱影響,企(qi)業對未來(lai)市場(chang)需(xu)求預(yu)期偏謹慎,制造業投資增(zeng)(zeng)速可(ke)(ke)能下(xia)(xia)(xia)行至3.5%左右(you)。

　　此外,貨幣流動(dong)性對(dui)(dui)物價的(de)(de)(de)抬升作用上(shang)半(ban)年已經顯現,下(xia)半(ban)年CPI上(shang)行壓力(li)(li)減小,全(quan)年漲幅在2%左右(you)。針(zhen)對(dui)(dui)內外部經濟金融形勢(shi)的(de)(de)(de)復(fu)雜性,交通銀行金融研究(jiu)中(zhong)心建議,一方面,在貨幣政(zheng)策保(bao)持穩(wen)(wen)健中(zhong)性、確(que)保(bao)流動(dong)性總(zong)體合(he)理寬裕的(de)(de)(de)同時,積(ji)極發揮(hui)財政(zheng)和投資政(zheng)策對(dui)(dui)穩(wen)(wen)增(zeng)長、調(diao)(diao)結(jie)構的(de)(de)(de)重(zhong)要作用,有效采取更(geng)具針(zhen)對(dui)(dui)性、更(geng)為精準和差(cha)異化的(de)(de)(de)調(diao)(diao)控舉措;另一方面,更(geng)多地從供給側發力(li)(li),穩(wen)(wen)步推進(jin)去產(chan)能(neng),加快推動(dong)補庫存,梳理不合(he)理收費,積(ji)極穩(wen)(wen)妥推進(jin)相關(guan)金融改革。

　　在社(she)會融資(zi)方面，報告分析指出，表外融資(zi)持續規范收縮，直接(jie)融資(zi)發展受(shou)來自市場信用風(feng)險上升的(de)壓力(li)較大(da)。預計(ji)2016年(nian)(nian)全年(nian)(nian)社(she)會融資(zi)規模達到17萬億元(yuan)左右(you)，其(qi)中新增信貸(dai)約12.5萬億元(yuan)。下(xia)半年(nian)(nian)M2增速在基數效(xiao)應影響下(xia)降至12.5%以(yi)下(xia)。市場利率和(he)貸(dai)款利率在信用風(feng)險增加的(de)背景下(xia)進(jin)一(yi)步下(xia)降受(shou)到制約。

　　連平分析認為(wei)，美聯儲年內仍有加息可(ke)(ke)能，人(ren)民幣若再度(du)降(jiang)息，可(ke)(ke)能承受新(xin)的較大的貶值壓力，預(yu)計下(xia)半年基(ji)準利率(lv)調整仍為(wei)謹(jin)慎(shen)，不會輕(qing)易使用。但為(wei)對沖外匯占款(kuan)(kuan)減少，預(yu)計下(xia)半年存款(kuan)(kuan)準備金(jin)率(lv)可(ke)(ke)能適度(du)小幅下(xia)調1~2次，每次調50個基(ji)點(dian)。

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