臨近8月末，人民銀行顯著提高貨幣凈投放量，以應對金融機構在月末出現的資金面偏緊的狀況。

 　　除去常規的7天逆回購之外，人民銀行自8月24日起連續三天開展14天逆回購。這是半年來，人民銀行首次使用14天逆回購為市場提供流動性。此前7天逆回購中標利率是2.25%，而14天逆回購的中標利率是2.4%。因此，市場普遍將此舉解讀為，央行引導資金成本上行并促使金融部門降杠桿，銀行間回購利率以及互換合約利率均小幅上升。

 　　另一方面，開展更長期的逆回購操作也為銀行間市場提供了更充沛的流動性，反映了央行在防范金融風險與維持寬松貨幣政策立場之間的權衡。

 　　8月22日當周央行公開市場貨幣凈投放金額為3100億元，環比上升2945億元。當周有4050億元逆回購到期;央行開展了5350億元7天逆回購，1800億元14天逆回購。7天逆回購中標利率為2.25%，14天逆回購中標利率為2.4%。

 　　8月22日當周，銀行間市場隔夜回購利率由2.02%上升至2.05%，7天回購利率由2.48%上升至2.6%;以銀行間7天回購利率為標的的1年期互換合約利率由2.44%上升至2.53%，5年期互換合約利率由2.67%上升至2.75%。

 　　實體經濟方面，上周房地產市場表現亮眼，一、二、三線城市的新房成交面積均值較上一周漲幅分別為27.05%、20.36%、10.43%;二手房成交面積均值較上一周分別增長4.1%、6.09%與18.39%;百城土地成交面積370.02萬平方米。

 　　從長期來看，中國房地產市場依然處于上升周期，并且二手房市場每周成交面積均值的波動性遠大于新房市場，側面反映了房地產的金融屬性。在房地產持續升溫的情況下，人民銀行短期內進一步寬松貨幣政策的可能性大幅降低。

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