交通銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)金(jin)融研究中心日前發布《2017年(nian)中國商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)運行(xing)(xing)展望》。報告認為(wei)，市場主體(ti)理(li)財(cai)(cai)(cai)需(xu)求旺盛背(bei)景(jing)下，2017年(nian)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)仍將保(bao)持20%左右(you)的(de)增(zeng)(zeng)長，但表外理(li)財(cai)(cai)(cai)納入MPA考(kao)核、高(gao)基數(shu)及資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)荒等可(ke)能使銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)增(zeng)(zeng)速(su)進(jin)一步放緩。理(li)財(cai)(cai)(cai)回歸資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)大背(bei)景(jing)下，非保(bao)本(ben)理(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)品(pin)占(zhan)比將進(jin)一步提高(gao)。凈值型產(chan)(chan)(chan)品(pin)盡管(guan)被寄予厚望，但卻(que)壓(ya)力重重。在銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)規(gui)模快(kuai)(kuai)速(su)增(zeng)(zeng)長、優質資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)稀缺(que)及銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)投(tou)(tou)研力量(liang)難以滿足大規(gui)模資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)需(xu)求背(bei)景(jing)下，委外投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)仍將保(bao)持較快(kuai)(kuai)增(zeng)(zeng)長，但受監管(guan)趨嚴等影響，增(zeng)(zeng)速(su)或(huo)將放緩。預計2017年(nian)上市銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)債券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)有望保(bao)持25%左右(you)的(de)增(zeng)(zeng)速(su)，但受業(ye)務到期、優質資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)缺(que)乏及監管(guan)等影響，應收(shou)款項(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)科目(mu)將繼續被動收(shou)縮，甚至可(ke)能拉低投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)下的(de)整體(ti)增(zeng)(zeng)速(su)，部分股(gu)份(fen)制銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)類資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)占(zhan)比或(huo)將出(chu)現不(bu)同程度(du)下降。

　　2016年(nian)底(di)，人(ren)民銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和銀(yin)(yin)監(jian)會相繼推出(chu)了(le)將表(biao)外理財業務(wu)納入(ru)宏(hong)觀(guan)審慎評估的政策以及(ji)《商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)表(biao)外業務(wu)風險(xian)管(guan)理指引(征求意見(jian)稿)》，這兩項政策措施是監(jian)管(guan)層“去杠桿”監(jian)管(guan)思路要求的延伸，在(zai)2017年(nian)正式落地后將對(dui)商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)表(biao)外業務(wu)發展產生(sheng)重大影響。

　　表(biao)外(wai)(wai)(wai)理財資(zi)金(jin)運(yun)用項目納入廣義信(xin)(xin)貸將(jiang)直接推高商(shang)業(ye)銀行(xing)廣義信(xin)(xin)貸增(zeng)速，也會(hui)(hui)對(dui)宏觀審慎資(zi)本充足率的(de)測算產(chan)生影(ying)響(xiang)，商(shang)業(ye)銀行(xing)要實現宏觀審慎評估達標則必然(ran)(ran)會(hui)(hui)放慢表(biao)外(wai)(wai)(wai)理財業(ye)務(wu)的(de)增(zeng)長(chang)。然(ran)(ran)而對(dui)委(wei)(wei)外(wai)(wai)(wai)業(ye)務(wu)而言，表(biao)外(wai)(wai)(wai)理財業(ye)務(wu)整體(ti)增(zeng)速放緩雖(sui)然(ran)(ran)會(hui)(hui)在一定程度上減少委(wei)(wei)外(wai)(wai)(wai)投(tou)資(zi)的(de)資(zi)金(jin)供給(gei)，但出于提(ti)高業(ye)務(wu)整體(ti)收益(yi)率等因(yin)素的(de)考慮(lv)，委(wei)(wei)外(wai)(wai)(wai)業(ye)務(wu)受重視(shi)程度可能進一步提(ti)高，委(wei)(wei)外(wai)(wai)(wai)投(tou)資(zi)的(de)規模仍有繼續增(zeng)長(chang)的(de)動(dong)能。相對(dui)來說，政(zheng)策調整對(dui)表(biao)內(nei)信(xin)(xin)貸資(zi)產(chan)影(ying)響(xiang)有限，調整后商(shang)業(ye)銀行(xing)通過非標投(tou)資(zi)的(de)形(xing)式把表(biao)內(nei)業(ye)務(wu)轉移至表(biao)外(wai)(wai)(wai)來規避(bi)監管的(de)需求將(jiang)大幅減少，商(shang)業(ye)銀行(xing)也會(hui)(hui)更傾向于把表(biao)內(nei)資(zi)產(chan)的(de)增(zeng)長(chang)放在優先地位(wei)。