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2013年黑龍江積極嘗試其他融資方式

     政府應把發展私募股權投融資產業納入經濟發展的總體規劃,應著力建立一個良好的經濟環境和市場體系,規范信息披露制度和金融監管制度,完善知識產權保護體系,培育服務于私募股權投資產業的中介機構,為私募股權投資事業創造良好的外部環境。

    (一)私募股權融資

     1.鼓勵民間資本進入私募股權投資。政府應該鼓勵民間資本進入私募股權投資,通過對私募股權投資公司的稅收優惠和個人所得稅收優惠吸引各類人才進入此行業,并形成投資企業不同階段的私募股權投資公司和基金。如民間資本可以投資創立期和成長期,國有的金融機構可以投資企業的擴張期和成熟期,并發展不同形式,不同體制的私募融資顧問,使這個產業細分化、專業化,發展投資不同行業和領域的私募股權投資公司,形成一種由優惠政策推動的誘發型制度變遷,而不是由政府強行推動的由國有資金帶動的強制性制度變遷。

     2.明確政府的作用和角色,制定有關私募股權投資業的法律體系,促進中國發展私募股權投資業。政府應把發展私募股權投融資產業納入經濟發展的總體規劃,應著力建立一個良好的經濟環境和市場體系,規范信息披露制度和金融監管制度,完善知識產權保護體系,培育服務于私募股權投資產業的中介機構,為私募股權投資事業創造良好的外部環境。制定有關整個風險投資業的法律體系。另一方面,政府要積極引進國外私募股權投資公司,制定有關中外合資和中外合作的私募股權投資基金的法律法規,拓寬利用外資的渠道,引導國外私募股權投資基金更多地投向創新企業、中小企業和科技企業。

     3.私募股權融資必須由專業機構管理,并應聘請富有經驗的財務顧問。由于私募股權融資的專業性很強,企業需要由專業的顧問公司或投資銀行為企業作診斷分析,提出現實的發展規劃和盈利預測。

    (二)發行信托產品

     信托是指委托人基于對受托人的信任,將其財產權委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的進行管理或處分的行為。理論上,以信托平臺融資可以分為三種類型,即股權型融資、債權型融資和混合型融資。其中股權型融資和混合型融資分別指信托型股權基金和發行可轉換信托產品,而債權型融資則包括信托貸款、委托貸款以及以債權為標的的集合資金信托計劃等多個品種,這類產品就融資類型而言,與非信托平臺的銀行信貸屬于同一類型。在當前的融資環境下,要更好地發揮這類產品對融資的促進作用,就必須對其進行結構化設計,以吸引投資者。

    (三)資產證券化

     資產證券化作為一項創新的金融技術,在歐美等國家得到了廣泛應用。資產證券化靈活采取不同方式滿足不同融資者的需求,它的設計者也采取了不同的制度設計,以適應不同國家的經濟、法律和社會環境。

     企業資產證券化是資產收入導向型融資方式。傳統融資是憑借資金需求者本身的信用來實現的,資金供給者是否向資金需求者提供貸款主要依據的是資金需求者作為一個整體的財務狀況、經營成果和現金流量,對于該資金需求者的某些特定資產的質量關注較少。而資產證券化則是憑借原始權益人的一部分資產的未來收益能力來融資的。資金的供給者在決定是否提供資金時,主要依據的是組成資產池的資產質量、未來現金流量的可靠性和穩定性,以及交易結構的嚴謹性和有效性。

     企業資產證券化是結構性融資方式。結構性融資有時表示資產證券化融資方式。通過資產證券化建立一個嚴謹、有效的交易結構,保證破產隔離的實現,即把資產池的償付能力與原始權益人的信用水平分隔開來,保證一旦原始權益人發生破產,資產池中的資產不被列入破產清算資產,使原始權益人能夠通過信用額度來提高機構的信用級別,改善資產證券的發行條件,保證發行順利、成功。

     企業資產證券化是低成本融資方式。雖然資產證券化作為一種融資方式不可避免地要支付許多費用,但是資產證券化總的融資成本低于傳統融資方式。一方面,資產證券化運用成熟的交易結構和信用提高手段,改善了證券的發行條件。由于資產擔保證券有較高的信用等級,不必用折價銷售或提高利率等手段來吸引投資者。另一方面,資產證券化支付費用的項目雖然很多,但各項費用與交易總額的比率很低。資產證券化有以下突出優勢:

     1.資產證券化為企業提供了一種長期的資產流動性補充機制。

     2.資產證券化可以優化企業的資本結構。企業通過資產證券化出售部分債權資產獲得現金流,可以償還原有的部分債務,優化企業的資產負債結構和期限結構。

     3.資產證券化為企業管理層提供了一種更有效的激勵補償機制。

分享到:0  時間:2013-08-12 來源:靈核網整理(www.ldhxcn.co 

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