作為創業板首批28家上市企業之一的金亞科技，出大事了。由于目前正處于停牌期，無法拋售，持有該股票的11家基金公司為了應對贖回壓力，紛紛調低對金亞科技的估值，股價縮水近七成。

 其實，在基金公司大幅調低公司估值的背后，是金亞科技愈演愈烈的退市風波。金亞科技實際控制人周旭輝正處在水生火熱中，先后被爆出離婚、再娶娛樂圈女明星、出手闊綽等等私密八卦，種種因素把金亞科技架在了炭燒的火盆上。

 面對是否成為退市第一股的消息，金亞科技證券事務部負責人沒有正面回應《投資者報》記者的問題。但盡管證監會尚未給出最后的調查結論，從公司發出的自查報告里看，其財務造假行為令人瞠目，嚴懲是板上釘釘，但究竟是否會退市還是個未知數。

財務造假觸目驚心

 2015年6月4日，金亞科技因涉嫌違反證券法律法規被證監會立案調查，隨即長期停牌。時隔兩個多月之后，8月31日，金亞科技發布公告稱，通過財務自查，發現公司以前年度存在重大會計差錯，并予以追溯調整。隨著時間的推進，今年1月18日，金亞科技再次發布自查報告，同時也披露了整改措施。

 自查報告顯示，金亞科技在貨幣資金、應收賬款、工程預付款、營業收入、營業成本、營業利潤，未分配利潤等9項財務數據都存在“瑕疵”，有的甚至金額巨大。比如經自查，上市公司發現，2014年貨幣資金賬目與實際不符數據，依據2014年年末財務報表貨幣資金科目余額與2014年年末銀行對賬函證單的差異，調減了貨幣資金科目金額約2.2億元。又如，經公司自查，2014年金亞科技股份有限公司賬上所列支付四川宏山建設工程有限公司工程預付款3.1億元，沒有實際支付，因此，調減了其他非流動資產3.1億元。

 對此，有專家指出，這項預付款有可能是為了平衡財務數據，而編造出來的工程款。而據統計顯示，9大財務指標涉及調整的金額高達12億元，確實令人觸目驚心。

 再如業績指標一項，經過會計調整，2014年營業收入從5.58億元調減到5.28億元，虛增營業收入3033萬元；歸屬于母公司的凈利潤也從2577萬元調減到646萬元，虛增凈利潤1931萬元。

 其實，財務指標造假影響最嚴重的是未分配利潤一項。在自查報告中，2014年未分配利潤更正前為2534.2萬元，更正后卻變成了虧損2.82億元，調減了3.076億元。這意味著該公司2014年之前的凈利潤大額虛增。

那么，未分配利潤虛增3.076億元，到底對于金亞科技意味著什么？

 金亞科技于2009年10月上市，是首批28家創業板上市公司之一，其歷年財報數據顯示，2009年~2014年歸于母公司的凈利潤分別為4389萬元、5379萬元、4727萬元、2939萬元、-1.21億元、646萬元，6年合計凈利潤為5944萬元，而上市前三年的凈利潤之和也不過7907萬元。

 如果金亞科技虛增行為發生在上市后，這意味著在過去6年，公司的實際凈利潤之和是處于虧損狀態，虧損規模超過兩個億。如果虛增行為發生在上市前，這有可能意味著公司自2006年至2014年期間就根本沒有任何盈利。可以說，不論哪一種形式，公司都涉及財務數據造假。對于上述分析，金亞科技未在記者截稿前給予確定答復。至于后續如何，還有待證監會給出的處罰結果了。

 除了財務造假之外，公司巨額資金還被大股東占用。從公司自查報告可以推算，公司主要通過兩筆交易粉飾業績和掩蓋大股東挪用上市公司資產的事實。公司大股東、實際控制人周旭輝挪用上市公司資產(銀行存款)2.17億元，該筆交易并沒有計入上市公司其他應收款科目。為了上市公司業績和盈利顯得更好看，還對貨幣資金以及盈利進行了虛增。

 金亞科技的造假行為令人瞠目，但是公司卻輕描淡寫稱：“公司整體內控意識不強，個別管理人員法律意識淡薄，導致出現重大會計差錯，董事長已經引咎辭職。”

導火索源于資產重組

 其實，自2014年7月股市啟動，創業板就成為市場資金追捧的焦點之一，作為首批創業板公司金亞科技乘著東風，打著“電視游戲第一股”的旗號，在并購游戲公司的利好消息中，股價也應聲而起。

 假面具終究要被揭穿，這個故事被戳破的轉折點是金亞科技對天象互動的大手筆并購行為，以及中間出現的蹊蹺操作，令證監會介入了調查。

 2015年2月13日，停牌中的金亞科技宣布重大資產重組預案，擬收購天象互動100%股權，預估值為22.5億元，初步商定交易價格為22億元。具體交易方案，金亞科技擬以13.76元/股合計發行8793.6萬股，并支付現金9.9億元，合計作價22億元收購天象互動100%股權，并擬以12.74元/股非公開發行募集資金5.5億元，2月16日復牌。

 而據相關資料顯示，天象互動公司的成立日期是2014年4月，注冊資本金僅為1000萬元人民幣。據公開的財務資料顯示，這家公司截至2014年年底的凈資產為1.1億元，實際收入僅有1.67億元。2015年2月，周旭輝以2.2億元的價格獲得10%的股權。

 如此一家成立僅一年的公司，金亞科技卻準備溢價14.87倍，以22億元的價格收購。這令外界陡生疑慮。其二，周旭輝2015年2月才火線入股天象互動，同時面向本人定向增發，難免有利益輸送之嫌疑。如此重重疑點被證監會盯上也不足為怪了。

 但在資本市場，這條消息卻令金亞科技股價快速攀升，區間漲幅最高超過400%，股價從15元最高達到68元，周旭輝的身價也迅速暴增，僅以持有的流動股計算，其身價暴增38.5億元。如果重組成功的話，周旭輝不僅可以順利獲得9900萬元的現金對價支付，還有價值1.21億元的股份支付，顯然獲利巨大。

 如此冠冕堂皇，卻沒想隨著證監會的介入，拔出蘿卜帶出泥，原是重組涉嫌利益輸送問題，最后演變為公司涉嫌重大財務造假這樣的惡劣事件。

 目前，迫于壓力，周旭輝辭去董事長職務，并將持有10%的天相互動股權平價轉讓給上市公司，來沖抵占用的2.17億元資金，同時還支付了相關利息。

面臨退市風險

 金亞科技成立于2000年，是一家從事廣播電視器材研發和銷售的公司，公司最早大股東為周旭輝的弟弟周旭忠，直到2004年周旭輝從國營成都金豐無線電廠廠長辭職，接手周旭忠的75%股權。

 為公司經營發展，周旭輝多次融資，股權逐漸稀釋到36.36%。擅長資本運作的周旭輝將自己的公司推向了創業板，抓住2009年創業板首批上市的機遇。

 上市后，金亞科技收購了一系列公司，包括收購英國的目標公司以及哈佛國際，這兩次的海外布局盡管耗資巨大，但導致公司虧損嚴重，沒有實現海外布局的初心。

 隨著中國數字電視行業的發展，數字化、雙向化改造成本劇降，運營商已經沒有必要通過運營分成的方式與廠商合作，而傾向于直接采購，這對于金亞科技原有模式造成了沖擊。行業和市場環境的變化給金亞科技帶來了嚴峻挑戰，最直觀的反映是，該公司2014年營業收入較2013年出現了下降，而盈利能力也很不穩定。

 面對挑戰，公司不得不進行轉型，轉戰虛擬運營業務，其突破點是進軍游戲娛樂行業，這也就是有了后來為什么會收購天象互動，但沒有想到的是觸碰了法律紅線。

 根據我國創業板的退市規則，公司連續虧損三年，將會面臨退市風險。2014年公司凈利潤經過調減，必然會發生虧損；2015年前三季度虧損近0.95億元，這意味著2015年也很難扭虧。記者曾向該公司發出采訪提綱，詢問今年是否有扭虧的可能性，但公司沒有回答這個問題。如果算來，公司利潤虧損，又加上財務造假，很有可能面臨退市。因此公司從去年開始，也是不斷發布公司股票存在被暫停上市風險的公告。

 不過，國內素來退市難，當年造假上市的萬福生科(300268)經過資產重組，搖身一變重新包裝上市，金亞科技是否會走上同一條道路？雖然退市規則越來越嚴格，但最終結果如何還要看監管層的作為了。