造(zao)紙(zhi)(zhi)業(ye)(ye)是典型的(de)長(chang)鏈條(tiao)、重資產(chan)、需(xu)求多樣的(de)長(chang)周期(qi)型行業(ye)(ye)：典型造(zao)紙(zhi)(zhi)產(chan)業(ye)(ye)鏈為“林(lin)木(mu)-制(zhi)(zhi)漿-造(zao)紙(zhi)(zhi)-下游(you)各(ge)類(lei)用紙(zhi)(zhi)”。其中(zhong)，培(pei)育(yu)制(zhi)(zhi)漿用速(su)生(sheng)林(lin)需(xu)要儲備林(lin)地及栽培(pei),林(lin)木(mu)的(de)成(cheng)熟(shu)周期(qi)較長(chang)，需(xu)要至少5年以上才能(neng)采伐用于生(sheng)產(chan);生(sheng)產(chan)紙(zhi)(zhi)漿與機(ji)制(zhi)(zhi)紙(zhi)(zhi)需(xu)購入大型造(zao)紙(zhi)(zhi)設備并配套投放(fang)產(chan)能(neng)，周期(qi)雖(sui)相對較短(duan)，但(dan)仍需(xu)1至2年時(shi)間;而下游(you)各(ge)類(lei)需(xu)求在經歷中(zhong)國高(gao)速(su)成(cheng)長(chang)階段后增速(su)放(fang)緩，周期(qi)性正逐步(bu)取代成(cheng)長(chang)性，文化用紙(zhi)(zhi)與包裝(zhuang)用紙(zhi)(zhi)方面周期(qi)性已明顯，生(sheng)活用紙(zhi)(zhi)仍處于成(cheng)長(chang)階段。

　　造紙全產業鏈示意圖

　　2015年，我(wo)國(guo)紙與(yu)紙板(ban)表(biao)(biao)觀消(xiao)(xiao)費(fei)量約(yue)為10400萬噸，同比(bi)增(zeng)長(chang)約(yue)3.2%，延續(xu)低迷頹勢。考(kao)慮(lv)到消(xiao)(xiao)費(fei)的(de)主要(yao)構成(cheng)來自于存量較(jiao)大的(de)工業(ye)與(yu)傳(chuan)統文(wen)(wen)化(hua)產業(ye)，主要(yao)造紙產品如包裝用(yong)紙和文(wen)(wen)化(hua)用(yong)紙的(de)最(zui)終需求端都是(shi)工業(ye)包裝與(yu)傳(chuan)統文(wen)(wen)化(hua)印(yin)刷的(de)情況，在我(wo)國(guo)GDP增(zeng)長(chang)將逐步減慢(man)背景下，造紙業(ye)整體需求增(zeng)速難有超預期表(biao)(biao)現，尤其是(shi)在上述與(yu)GDP聯系(xi)密切的(de)包裝用(yong)紙和市場空間已呈現飽和的(de)文(wen)(wen)化(hua)用(yong)紙方面。消(xiao)(xiao)費(fei)結構中，箱(xiang)紙板(ban)、瓦楞(leng)原紙和未(wei)涂布印(yin)刷書寫紙依然是(shi)主要(yao)消(xiao)(xiao)費(fei)紙種。

　　GDP 增速(su)(su)與造紙產(chan)品消(xiao)費(fei)增速(su)(su)相關性

　　我國2014年造紙業消費結構(gou)

　　我國造(zao)紙(zhi)業供給側變化(hua)分(fen)為兩階(jie)段，2008年前的經濟(ji)繁榮期疊加2009年的四萬(wan)億(yi)計劃，大量項目上馬并在2010-2012年投(tou)產(chan)(chan)，同期地方(fang)政(zheng)府勉強(qiang)完成(cheng)工信部(bu)去(qu)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)目標，自2013年起行(xing)業進入加速自然(ran)去(qu)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)階(jie)段，小廠加速倒閉。造(zao)紙(zhi)固定資(zi)產(chan)(chan)投(tou)資(zi)總額(e)增速也從2013年底開(kai)始趨勢性下滑逼(bi)近0，考慮到部(bu)分(fen)投(tou)資(zi)是為了維護(hu)原有(you)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)運轉，造(zao)紙(zhi)企(qi)業主觀(guan)新增產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)意愿疲弱。2015年，我國行(xing)業造(zao)紙(zhi)生產(chan)(chan)量為11774.10萬(wan)噸(dun)，同比增長1.70%，消費量預(yu)計約為10400萬(wan)噸(dun)，同比增長約為3.2%，整體供給超出需求約1374.10萬(wan)噸(dun)。盡管新增產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)較少，但行(xing)業產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)利用率仍待(dai)提升(sheng)，存量過剩產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)有(you)待(dai)消化(hua)。

　　造紙(zhi)機制紙(zhi)紙(zhi)板(ban)產量與消費量

　　造紙業去產能完成(cheng)情況

　　造紙業固定資產投資情況(單位：億元，% )

　　2015 年紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)價格(ge)整(zheng)體平穩，2016 年全(quan)球(qiu)大量新(xin)增紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)產(chan)(chan)能將營造(zao)(zao)出良好(hao)的紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)低位運行狀態(tai)。作為(wei)造(zao)(zao)紙(zhi)(zhi)原材料(liao)，紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)目(mu)前以木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)為(wei)主，約占(zhan)紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)產(chan)(chan)量的95%以上(shang)。使用(yong)的木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)中，75%以上(shang)為(wei)化學(xue)木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)。化學(xue)漿(jiang)(jiang)(jiang)是(shi)對(dui)植物體進行化學(xue)加(jia)工，以化學(xue)藥劑蒸煮植物原料(liao)形(xing)成(cheng)包含著(zhu)纖維素(su)和半(ban)纖維素(su)的漿(jiang)(jiang)(jiang)板，按照(zhao)是(shi)否漂(piao)(piao)(piao)白(bai)，可(ke)分為(wei)漂(piao)(piao)(piao)白(bai)漿(jiang)(jiang)(jiang)與非漂(piao)(piao)(piao)白(bai)漿(jiang)(jiang)(jiang)。非漂(piao)(piao)(piao)白(bai)漿(jiang)(jiang)(jiang)即為(wei)本色木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)，漂(piao)(piao)(piao)白(bai)漿(jiang)(jiang)(jiang)又分為(wei)漂(piao)(piao)(piao)白(bai)針葉木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)和漂(piao)(piao)(piao)白(bai)闊葉木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)，彼此(ci)區別(bie)在于木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)材原料(liao)不同。針葉漿(jiang)(jiang)(jiang)取自(zi)于馬(ma)尾(wei)松、落葉松等針葉木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)，闊葉漿(jiang)(jiang)(jiang)取自(zi)于楊木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、桉木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)等闊葉木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)。由于不同樹(shu)木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)生長所需自(zi)然環(huan)境(jing)不同，紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)生產(chan)(chan)因(yin)此(ci)具備明(ming)顯地(di)域性。2014年全(quan)球(qiu)造(zao)(zao)紙(zhi)(zhi)用(yong)漿(jiang)(jiang)(jiang)產(chan)(chan)量17919.47萬噸(dun)(Top10生產(chan)(chan)國(guo)占(zhan)比(bi)(bi)83%)，其(qi)中木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)為(wei)17193.58萬噸(dun)(Top10生產(chan)(chan)國(guo)占(zhan)比(bi)(bi)85%),化學(xue)木(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)漿(jiang)(jiang)(jiang)為(wei)13127.96萬噸(dun)(Top10生產(chan)(chan)國(guo)占(zhan)比(bi)(bi)85%)。

　　紙漿Top10 生產國市場份額(單位(wei)：% )

　　木漿Top10 生產國(guo)市(shi)場(chang)份額(單位：%)

　　2015年(nian)全球紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)價格穩(wen)定運行，闊(kuo)葉(xie)(xie)木化(hua)學(xue)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)穩(wen)中(zhong)有升，年(nian)末(mo)噸價較(jiao)上(shang)年(nian)上(shang)漲 47美元 ， 針葉(xie)(xie)木化(hua)學(xue)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)穩(wen)中(zhong)有跌(die) ， 年(nian)末(mo)噸價較(jiao)上(shang)年(nian)下跌(die)接近 100 美元 。 2016 年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，白(bai)俄(e)羅斯、巴西、印尼等(deng)多地紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)生產線將投產，新(xin)增(zeng)產能(neng)預計超過(guo) 200 萬噸。整體來看，紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)價格在今年(nian) 2 季度后(hou)將逐(zhu)漸反(fan)映(ying)出新(xin)增(zeng)產能(neng)對市場的(de)(de)(de)沖(chong)擊，預計保持低位，對造(zao)紙(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)本(ben)形成(cheng)(cheng)利好(hao)效應。造(zao)紙(zhi)(zhi)成(cheng)(cheng)本(ben)主要(yao)包(bao)括紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)原(yuan)料(廢(fei)紙(zhi)(zhi))、造(zao)紙(zhi)(zhi)輔(fu)料、水電汽、折舊、運輸及人工等(deng)方面，其中(zhong)紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)原(yuan)料(廢(fei)紙(zhi)(zhi))成(cheng)(cheng)本(ben)一(yi)般占(zhan)(zhan)到總成(cheng)(cheng)本(ben)的(de)(de)(de) 60%-70%。根據原(yuan)材料紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)的(de)(de)(de)不同，以廢(fei)紙(zhi)(zhi)為(wei)原(yuan)料的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)，廢(fei)紙(zhi)(zhi)成(cheng)(cheng)本(ben)占(zhan)(zhan)總生產成(cheng)(cheng)本(ben)的(de)(de)(de) 50%-60%，以木漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)為(wei)原(yuan)料的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)，木漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)成(cheng)(cheng)本(ben)占(zhan)(zhan)生產成(cheng)(cheng)本(ben)的(de)(de)(de) 65%-70%。以太陽紙(zhi)(zhi)業(ye)(ye)為(wei)例，公司每(mei)年(nian)進口 50 萬噸闊(kuo)葉(xie)(xie)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)，若紙(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)均價下降(jiang) 100 美元每(mei)噸，則企(qi)業(ye)(ye)每(mei)年(nian)節省成(cheng)(cheng)本(ben)最高可高達 3 億元。

　　紙漿(jiang)外商報價走勢(shi)( 單(dan)位：美元/ 噸 )

　　從中長周(zhou)期方(fang)面(mian)分析(xi)，造(zao)紙(zhi)規模(mo)化是(shi)生產型企業(ye)(ye)的必經(jing)之路。小型企業(ye)(ye)倒閉(bi)使(shi)得行業(ye)(ye)集(ji)(ji)中度(du)逐步(bu)(bu)(bu)提升，規模(mo)效應、環保(bao)要求與終端反饋成為龍(long)頭企業(ye)(ye)競爭力(li)的核心，再加上供給側改革助力(li)，集(ji)(ji)中度(du)提升趨(qu)勢將延(yan)續(xu)：2011年(nian)以來(lai)的造(zao)紙(zhi)產品價格大幅下挫，迫使(shi)我國規模(mo)不足的小型造(zao)紙(zhi)企業(ye)(ye)紛紛倒閉(bi)，2013年(nian)后環保(bao)政策的逐步(bu)(bu)(bu)趨(qu)嚴(yan)，又淘(tao)汰了許多投機污(wu)染(ran)型中小造(zao)紙(zhi)企業(ye)(ye)，整(zheng)個行業(ye)(ye)的集(ji)(ji)中度(du)正在逐步(bu)(bu)(bu)提升。我國造(zao)紙(zhi)業(ye)(ye)已(yi)從分散競爭型(CR8<20%)進入低集(ji)(ji)中競爭型(20%≤CR8<40%)。

　　規模以上小型造(zao)紙企(qi)業數量(家)

　　我國造紙行業(ye)CR8 產(chan)量 占比(bi)(% )

　　原(yuan)料方面(mian)(mian)，由于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)缺乏林地，造紙(zhi)(zhi)(zhi)的原(yuan)材(cai)料紙(zhi)(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)40%左右(you)需要(yao)從海外進口，消耗木漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)中(zhong)(zhong)62.52%為進口木漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)，消耗廢紙(zhi)(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)中(zhong)(zhong)36.24%為進口廢紙(zhi)(zhi)(zhi)漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)。國(guo)(guo)際漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)企(qi)比(bi)(bi)紙(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)賺錢中(zhong)(zhong)間差價(jia)嚴重，中(zhong)(zhong)小型(xing)企(qi)業只(zhi)能受制于國(guo)(guo)際漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)價(jia)，而大(da)型(xing)企(qi)業則可以向(xiang)上游延伸實現林漿(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)紙(zhi)(zhi)(zhi)一體化，將外部成(cheng)本(ben)內部化為利潤，同樣紙(zhi)(zhi)(zhi)價(jia)下(xia)賺更(geng)多。設備方面(mian)(mian)，造紙(zhi)(zhi)(zhi)設備趨勢為大(da)型(xing)化集約化 ， 即產(chan)(chan)(chan)量大(da)單(dan)單(dan)產(chan)(chan)(chan)成(cheng)本(ben)更(geng)低 (據調研(yan)噸紙(zhi)(zhi)(zhi)成(cheng)本(ben)比(bi)(bi)小紙(zhi)(zhi)(zhi)機(ji)(ji)低500元每噸很正常(chang)) ，國(guo)(guo)家目前也只(zhi)支(zhi)持投(tou)資大(da)型(xing)項目，小企(qi)業在拿不(bu)(bu)到訂(ding)單(dan)情(qing)況下(xia)購買(mai)此類紙(zhi)(zhi)(zhi)機(ji)(ji)則產(chan)(chan)(chan)能利用率大(da)幅下(xia)滑成(cheng)本(ben)反而更(geng)高(大(da)型(xing)紙(zhi)(zhi)(zhi)機(ji)(ji)年產(chan)(chan)(chan)紙(zhi)(zhi)(zhi)十幾萬噸，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)紙(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)量10000萬噸，7000家廠(chang)，剔除CR8后產(chan)(chan)(chan)量單(dan)廠(chang)不(bu)(bu)足(zu)1萬噸，中(zhong)(zhong)小廠(chang)根(gen)本(ben)不(bu)(bu)會買(mai)大(da)紙(zhi)(zhi)(zhi)機(ji)(ji)) 。

　　造紙(zhi)業新建(jian)項目起(qi)始規模(單位：萬噸)

　　2014 年我(wo)國紙漿(jiang)消(xiao)耗情況(單位：萬(wan)噸 )

　　2007年(nian)前紙(zhi)(zhi)(zhi)張(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)因(yin)(yin)紙(zhi)(zhi)(zhi)張(zhang)(zhang)供不應(ying)求(qiu)大(da)幅(fu)攀升，2011年(nian)后受4萬(wan)億投資(zi)形成(cheng)(cheng)產(chan)能的(de)投產(chan)導(dao)致(zhi)供給遠遠大(da)于需求(qiu)影(ying)響(xiang)紙(zhi)(zhi)(zhi)價(jia)(jia)(jia)(jia)大(da)幅(fu)下滑; 成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)線(xian)決定價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)上下限和漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)欲望(wang)，購買方會(hui)比(bi)較紙(zhi)(zhi)(zhi)張(zhang)(zhang)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)占下游產(chan)品成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)比(bi)重，對(dui)自身凈利率(lv)(lv)的(de)影(ying)響(xiang)，生產(chan)方會(hui)比(bi)較紙(zhi)(zhi)(zhi)張(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)與完(wan)(wan)全(quan)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)、現金成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)，當造(zao)紙(zhi)(zhi)(zhi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)跌破現金成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)導(dao)致(zhi)造(zao)紙(zhi)(zhi)(zhi)廠(chang)商無法接受時，造(zao)紙(zhi)(zhi)(zhi)廠(chang)商漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)欲望(wang)最強(qiang)烈：2014年(nian)后紙(zhi)(zhi)(zhi)張(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)不隨紙(zhi)(zhi)(zhi)漿價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)聯(lian)動，在大(da)底部徘徊(huai)，原因(yin)(yin)正(zheng)(zheng)是(shi)紙(zhi)(zhi)(zhi)張(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)擊破大(da)多數紙(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)完(wan)(wan)全(quan)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)線(xian); 行(xing)業(ye)集(ji)中度決定聯(lian)合(he)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)能力，買方總希望(wang)找到(dao)不配合(he)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)者交易從而擊潰賣方漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)要求(qiu)，而高(gao)集(ji)中度確保巨頭(tou)聯(lian)合(he)坐實漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)，本(ben)(ben)次理文紙(zhi)(zhi)(zhi)業(ye)之所以敢于提升箱(xiang)板紙(zhi)(zhi)(zhi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)，正(zheng)(zheng)是(shi)因(yin)(yin)為(wei)箱(xiang)板紙(zhi)(zhi)(zhi)子行(xing)業(ye)率(lv)(lv)先(xian)完(wan)(wan)成(cheng)(cheng)整合(he)且價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)位(wei)于低位(wei)，具備了供需、成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)與行(xing)業(ye)高(gao)集(ji)中三大(da)條件，也最終(zhong)大(da)概率(lv)(lv)能夠(gou)落實漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)。

　　包裝紙歷史(shi)價格(ge)

　　文化(hua)用紙歷(li)史價格

　　造紙產(chan)品按下游(you)需求主要分(fen)為包(bao)裝用紙、生活用紙和(he)文化用紙三類，各紙種供需存在差異。包(bao)裝用紙與經濟發展情況(kuang)關(guan)系(xi)緊密，供需增(zeng)速呈現周(zhou)期形態。生活用紙與居民生活水平相關(guan)，目前仍(reng)處于成長階段。而文化用紙受(shou)電子傳媒的影響無紙化趨勢明顯，缺乏增(zeng)長動力。

　　紙(zhi)種分(fen)類及下游(you)用途(tu)

　　2014年(nian)中國(guo)各種(zhong)紙種(zhong)生(sheng)產占(zhan)比(單位：% )

　　2014年中國各(ge)類(lei)紙種消(xiao)費(fei)占比 (單位：% )

　　2014年(nian)，包裝用紙(zhi)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)比(bi)增長 4.59%，消費(fei)量(liang)(liang)同(tong)比(bi)增長 5.45%，同(tong)時年(nian)消費(fei)量(liang)(liang)在近10 年(nian)來(lai)首次超過年(nian)產(chan)量(liang)(liang)，二者相差將近 30 萬噸。細分紙(zhi)種(zhong)來(lai)看(kan)，白紙(zhi)板(ban)(ban)、箱(xiang)板(ban)(ban)紙(zhi)和瓦(wa)楞(leng)原紙(zhi)的產(chan)量(liang)(liang)及消費(fei)量(liang)(liang)增速(su)均在 2013 年(nian)后出現回升。白紙(zhi)板(ban)(ban)市場產(chan)量(liang)(liang)提高，供大于需(xu)，箱(xiang)板(ban)(ban)紙(zhi)市場依然維持(chi)供不及需(xu)狀(zhuang)態(tai)，瓦(wa)楞(leng)原紙(zhi)近兩(liang)年(nian)來(lai)供需(xu)保持(chi)平(ping)衡(heng)。

　　包裝用紙供需情(qing)況 ( 單位：萬噸 、% )

　　白(bai)紙(zhi)板供(gong)需(xu)情況 (單(dan)位：萬噸 、% )

　　箱(xiang)板紙(zhi)供需情(qing)況(kuang)( 單位：萬噸 、% )

　　瓦楞原紙供需(xu)情(qing)況 (單位：萬(wan)噸 、% )

　　作為紙(zhi)包(bao)裝(zhuang)行(xing)(xing)業的上(shang)(shang)游(you)，包(bao)裝(zhuang)用(yong)(yong)紙(zhi)需(xu)求受紙(zhi)包(bao)裝(zhuang)下(xia)游(you)消費(fei)品(pin)(pin)(pin)行(xing)(xing)業增速影(ying)響。目前下(xia)游(you)需(xu)求中以食品(pin)(pin)(pin)飲料、日化用(yong)(yong)品(pin)(pin)(pin)的包(bao)裝(zhuang)需(xu)求為主，占(zhan)比高(gao)于 60%，家電、電子行(xing)(xing)業的包(bao)裝(zhuang)需(xu)求占(zhan)比約為 20%-30%。除(chu)卷煙業上(shang)(shang)年產量(liang)小幅下(xia)降之外(wai)，飲料、家電、醫藥等幾大主要下(xia)游(you)行(xing)(xing)業總(zong)體產量(liang)均維持一定(ding)增速，預計未(wei)來包(bao)裝(zhuang)用(yong)(yong)紙(zhi)需(xu)求將穩中有(you)升(sheng)。

　　我國軟飲料行業產量(liang)情況( 單位(wei)：萬噸 ，% )

　　我國卷煙行業產量情況(單位： 億 支，% )

　　我國(guo)醫藥行業產量(liang)情況( 單位：噸 ，% )

　　我國家(jia)電(dian)行業產量增速情況(單位(wei)：% )

　　近(jin)年來(lai)(lai)我國(guo)網(wang)絡購物快速發展(zhan)，產(chan)(chan)品運輸過程中的(de)(de)(de)二次包裝(zhuang)需(xu)求(qiu)將有(you)利于箱(xiang)(xiang)(xiang)板紙(zhi)(zhi)和(he)瓦楞(leng)原(yuan)紙(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)增(zeng)長。箱(xiang)(xiang)(xiang)板紙(zhi)(zhi)和(he)瓦楞(leng)原(yuan)紙(zhi)(zhi)是生產(chan)(chan)瓦楞(leng)紙(zhi)(zhi)箱(xiang)(xiang)(xiang)的(de)(de)(de)主要原(yuan)材料，而瓦楞(leng)紙(zhi)(zhi)箱(xiang)(xiang)(xiang)正被廣泛用(yong)于快遞(di)包裝(zhuang)。目前(qian)移(yi)動購物市(shi)場(chang)正在飛(fei)速發展(zhan)階段，典型電(dian)商(shang)企業也在逐漸(jian)向三四(si)線城市(shi)甚至(zhi)農村市(shi)場(chang)進(jin)行擴張，因此在未來(lai)(lai)幾(ji)年，我國(guo)網(wang)絡購物市(shi)場(chang)規模預估將有(you) 25%左右的(de)(de)(de)復(fu)合增(zeng)長。 盡管(guan)目前(qian)電(dian)商(shang)需(xu)求(qiu)在箱(xiang)(xiang)(xiang)板紙(zhi)(zhi)和(he)瓦楞(leng)原(yuan)紙(zhi)(zhi)需(xu)求(qiu)中的(de)(de)(de)占比較(jiao)小，但隨著網(wang)購市(shi)場(chang)進(jin)一(yi)步(bu)發展(zhan)，其(qi)影(ying)響將逐步(bu)擴大。

　　我國快遞(di)業務規模情況(單位： 萬件 ，% )

　　目前(qian)(qian)包裝用(yong)紙(zhi)各(ge)細分紙(zhi)種(zhong)行業(ye)(ye)集中度較高，根據 2014 年主(zhu)要(yao)企(qi)業(ye)(ye)產能(neng)情況(kuang)計算，各(ge)紙(zhi)種(zhong)龍頭企(qi)業(ye)(ye)在(zai)(zai)前(qian)(qian)十生(sheng)產企(qi)業(ye)(ye)總產能(neng)中占(zhan)比之和(he)均在(zai)(zai) 50%左右。其中玖(jiu)龍紙(zhi)業(ye)(ye)在(zai)(zai)白(bai)板紙(zhi)市場與(yu)箱板瓦楞(leng)紙(zhi)市場均排名(ming)第(di)一(yi)，年產能(neng)遠超競爭(zheng)對手。

　　生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)包(bao)裝用紙(zhi)(zhi)(zhi)的原(yuan)材(cai)料根據細分紙(zhi)(zhi)(zhi)種(zhong)的不(bu)(bu)同(tong)主(zhu)要(yao)分為木(mu)漿和(he)廢(fei)(fei)紙(zhi)(zhi)(zhi)兩大類。白(bai)卡(ka)紙(zhi)(zhi)(zhi)的原(yuan)材(cai)料主(zhu)要(yao)為木(mu)漿，而(er)白(bai)板紙(zhi)(zhi)(zhi)和(he)箱板瓦楞紙(zhi)(zhi)(zhi)的原(yuan)材(cai)料主(zhu)要(yao)為廢(fei)(fei)紙(zhi)(zhi)(zhi)。對于不(bu)(bu)同(tong)紙(zhi)(zhi)(zhi)種(zhong)，原(yuan)材(cai)料成(cheng)(cheng)本(ben)在生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)總成(cheng)(cheng)本(ben)中(zhong)的占(zhan)比(bi)有所不(bu)(bu)同(tong)。以(yi)博匯紙(zhi)(zhi)(zhi)業(ye)、太陽紙(zhi)(zhi)(zhi)業(ye)和(he)景(jing)興紙(zhi)(zhi)(zhi)業(ye)的生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)結構(gou)為例，原(yuan)材(cai)料在白(bai)卡(ka)紙(zhi)(zhi)(zhi)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)中(zhong)的占(zhan)比(bi)高于箱板紙(zhi)(zhi)(zhi)和(he)瓦楞紙(zhi)(zhi)(zhi)。

　　包裝用紙生產成本構成