華泰證券：短線仍將反彈 中期需待經濟確認
　　國慶長假結束后的三個交易日，市場雖然有漲有跌，但是基本維持了震蕩反彈的走勢。滬綜指周四雖然下挫，但是依然維持在5日均線上方，成交量維持在較高水平，投資者參與度依然較高。對于市場后市的運行，我們認為短期仍將震蕩緩步反彈，中線走勢則將取決于經濟反彈預期的變化。
　　基本面決定反彈是主方向
　　宏觀經濟決定著市場運行的主要方向。6月底以來反彈的立足點就是宏觀經濟在經過持續低迷后的反彈。反彈初期市場對于經濟復蘇顯然缺乏共識，造成反彈速度小、震蕩幅度大；在8月份之后，隨著大量經濟數據，尤其是固定資產投資、消費以及進出口等數據全面反彈，短期內經濟觸底反彈為市場所普遍接受，市場由此進入反彈加速階段。
　　我們認為，10月份以及11月份將是經濟反彈能否延續的重要時間段。三季度經濟快速反彈，企業完成一定程度的補庫存之后，依然將面對實體需求不足的困局，周期性行業嚴重的產能過剩并沒有得到解決，這都將使經濟反彈面臨嚴峻考驗，企業如何去杠桿仍是復雜的課題。應該說，四季度將是驗證經濟反彈預期的時間節點。
　　雖然9月份重要經濟數據尚未公布，但從已經公布的部分數據來看，整體依然處于反彈趨勢之中，不過數據也有一定分歧。9月份匯豐PMI終值為50.2%，雖然比8月份終值50.1%上升0.1個百分點，但是遠不如初值51.2%的水平。同期公布的官方9月份制造業PMI為51.1%，也比8月份水平上升0.1個百分點。從兩大PMI對比來看，雖然兩指數均超過50%榮枯線，但是官方水平顯然比匯豐數據要更加樂觀。整體來看，雖然不同數據之間有一定差距和分歧，但是整體反彈的趨勢并未發生根本變化，這從核心因素上決定了本輪反彈仍將繼續，指數仍將沿著目前的上升軌道緩步運行。此外，CPI依然維持在相對較低的水平，隨后幾個月雖然有可能上升，但不會對整體經濟造成大的威脅。
　　另一方面，貨幣政策維持了相對穩定，在度過了三季度末的緊張之后，10月份流動性壓力開始減輕，各種拆借和回購利率逐步回落到正常水平。這些因素，也不會對市場造成嚴重困擾和阻礙。但是，我們高度關注10月份之后的經濟走向，以及預期變化可能給市場造成的影響。
　　此外，改革已經成為A股市場熱點的聚集區。從上海自貿區的推出可以觀察到，政策在改革上推進力度很大，從現在各種報道來看，市場和學術界已經對改革可能觸及的方向進行了大范圍的報道和討論，我們認為這些領域都可能出現大熱點。對于改革有較大的期待和熱情，也是相關個股能夠大幅度上漲的根本原因。與此同時，各種新興科技產業方面政策推出的密度加大，尤其是4G、移動支付、衛星應用等方面，政策扶持的力度更加明顯，市場人氣高漲。
　　外圍波動影響有限
　　隨著美國國債上限節點的臨近，全球市場開始出現明顯恐慌情緒。美元走弱，股市出現大幅度震蕩。從目前的進展來看，極有可能重演最后關頭達成協議的一幕。我們對于最后達成協議并無疑問，但是預計在臨近截止期限之前，國際市場可能會出現劇烈波動，尤其會體現在美股、美元以及黃金和大宗商品價格上，進而可能帶動港股等市場出現下跌，并可能對A股市場信心造成影響。但是，我們堅持認為這種波動對于A股實際影響相對有限，不會改變A股主要的運行方向。
　　此外，近期不能不關注美聯儲對QE的態度。由于美聯儲主席的更換，市場預期美聯儲將保持現有的寬松貨幣政策，有助于緩解市場對QE可能退出的擔憂。從前期亞太市場表現來看，QE退出造成新興市場貨幣貶值，對國內出口影響很大。從這一方面來看，QE問題短期內不會對A股造成實質影響。
　　從市場內外因素來看，由于經濟大環境依然處于反彈之中，不利因素相對有限，A股現有的反彈格局仍將維持。市場對于四季度經濟能否持續反彈的預期將決定中期走勢。另一方面，市場分化短期內不會結束。創業板雖然估值偏高、風險巨大，但是由于概念豐富，仍將吸引大量資金，短期仍將維持上升通道。
　　對于10月份的投資機會，我們提出重點關注改革主題和三季報預增主題兩條線索，尤其建議關注未來可能觸及的改革方向。對于三季報，我們提出關注連續兩年能夠保持高增長的企業，這類公司風險相對可控。
　　華訊投資：持續沖高后震蕩難免 短線仍處震蕩上行趨勢中
　　受上海自貿區“國際板”消息影響，盤中突現跳水，但隨后上交所澄清了傳聞。可以看到，傳媒娛樂、網游等前期熱點股借勢兇猛回調，是情理之中的事，畢竟短期漲幅過巨。冷靜思考，本輪行情的主要推動力，即改革預期并未變化，所以我們仍維持股市處在震蕩上行的趨勢之中，上行之路不會一帆風順。關注三中全會主題投資、大信息消費產業、生物醫藥和航天軍工等潛力板塊。中小市值成長股依舊是最值得關注的品種，保持進可攻退可守的主動地位。
　　寧波海順：權重股疲軟影響明顯 后市操作上快進快出
　　滬指連漲四個交易日后迎來調整，一根實體將近1%的陰線直接吞沒了周三的陽線實體，周四陰線的下影線正好打到滬指5日均線后受支撐回升，量能上滬指1365億元的成交較前幾日繼續有所放大。綜合來看認為現在處于一個半山坡，點位說高不高說低不低，權重股的疲弱影響了滬指進一步走強，板塊的活躍又讓股指很難回調，建議多觀望，操作上快進快出為宜。
　　廣州萬隆：借利空洗盤藏重大意圖 主力調倉明顯
　　受自貿區推國際板傳言這一利空的影響，午盤末大盤出現了一波較大幅度的跳水。不過隨后，上交所馬上否認了借道自貿區推國際板傳言，大盤午后有所企穩。我們認為，在接連漲停潮后，主力當前借假利空來洗盤的可能較大，其中暗藏了重大調倉換股的意圖。
　　從盤面來看，拖累大盤下行的元兇在與創業板指，而造成創業板指大跌的罪魁禍首又在于傳媒娛樂板塊。據好股道顯示，周四傳媒娛樂板塊暴跌了近4%，其中天舟文化更是封死了跌停、帶動江蘇宏寶、新文化、光線傳媒出現了暴跌。而傳媒股的大跌本質上就是主力對漲幅過高板塊個股的一次調倉行為，這也是上海自貿與手游概念也出現暴跌的原因。老股民都知道，個股最大的利空在于漲幅過高后的主力出貨，其殺跌往往是飛流直下的，這從前期的上海自貿的慘跌就可以看出來。因此，在前期領漲龍頭遭受大舉打壓下，對有主力大舉出貨的、前期漲幅巨大的、籌碼開始松動和技術上筑頂明顯的股票，我們必須清倉出局。據個股主力監控最新分析：199只個股具有這四大不利因素，投資者不應留有幻想，必須盡快調倉出局。點擊查看手中個股會否不幸在其中。
　　確實，前期創業板的瘋狂有些博傻的味道，這也是主力采取高位打壓的一大原因。不過從消息面來看，對當前股指有重大影響的利空并沒出現，因此創業板拖累股指下行并不是主力出逃，而是其調倉換股所致。我們廣州萬隆認為，既然主力在調倉，投資者對以下三類股就不應錯殺。
　　綜合來看，只要三中全會未召開，A股維穩預期都存在。因此，當大盤因突然的假利空而殺跌時，我們應有一顆判明是非的眼睛。對哪些板塊個股應該及時調倉、對哪些題材概念還可放心持股心中都應該有數，只有這樣才能爾虞我詐的市場中長期的生存下去，并獲得自己理想中的收益。因此在當前主力大洗盤時，我們當前重點要做的就是，辨別自己手中個股是否還有上漲潛力。
　　安信證券：不確定因素增加 經濟反彈夭折概率不大
　　安信證券首席策略分析師程定華認為，四季度走勢不確定性因素很多，經濟反彈夭折為小概率時間，但動量難以再創新高，而政策在四季度對市場影響中性偏負面。
　　程定華表示，影響四季度市場走勢的不確定因素很多。一方面，投資者對經濟反彈的持續性持有懷疑態度，認為經濟反彈可能半路夭折；另一方面，11月份的十八屆三中全會和年底的政治局會議使得政策面同樣存在變數。此外，停滯近一年的新股發行大概率會在四季度重啟，海外美聯儲縮減QE可能發生在十月底或十二月中旬。因此，程定華判斷四季度市場走勢相對復雜。
　　程定華認為，四季度經濟反彈夭折概率很小，但也難以創新高。三季度末，工業企業的庫存壓力并不大，部分行業的生產速度相對需求來說仍是不足的。9月份總體的需求狀況在高位保持穩定，部分可選消費品行業的需求超出市場預期，短期內，安信證券預計總需求仍然穩定。但受到高基數影響，預計經濟同比增長的高點大概率落在8月份或者9月份。四季度經濟的動量可能減弱，但整體平臺要高于今年二季度。四季度經濟反彈夭折為小概率事件，但動量也難以再創新高。
　　程定華表示，政策層面四季度也偏負面。IPO重啟和海外QE退出大概率發生在今年四季度，對市場影響負面。十八屆三中全會可能會在簡政放權、金融改革、資源價格改革、土地改革等方向有所突破，但市場對于政策紅利反應的已經比較充分，因此預期政策在四季度對市場影響中性偏負面。
　　程定華同時還認為，從交易習慣看，11月、12月份面臨雙重壓力：一方面是融資融券年底的平倉的需求，另一方面是年底機構換倉和絕對收益的投資者兌現部分收益，將對目前機構集中持股板塊造成影響。
　　綜合而言，程定華預計四季度指數仍然欠缺機會，市場還是會選擇一些題材類公司進行輪番炒作，建議投資者控制倉位，選擇農林牧漁、醫藥、食品飲料、電力等業績相對穩定的行業進行防御。