大連銀行最近(jin)一次股權(quan)掛牌轉讓將在(zai)今天（7月31日(ri)）截止(zhi)。但是(shi)截至昨(zuo)晚記者發稿時，仍(reng)未有好消息傳來(lai)。

        實際上，在經(jing)濟下行(xing)(xing)(xing)的背景中，大連(lian)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的“難(nan)兄(xiong)難(nan)弟”也越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多(duo)了——據《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者不完(wan)全統(tong)計，還有江蘇銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、長沙(sha)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、廣西(xi)北部(bu)灣銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、徽商(shang)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、福(fu)建海(hai)峽(xia)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、錦(jin)州銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、鄂爾多(duo)斯農村(cun)商(shang)業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)等十幾家商(shang)業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)股權或掛牌轉讓，或公(gong)開拍賣。

        “從今年我經(jing)手的(de)(de)銀(yin)(yin)行(xing)看，大(da)部分的(de)(de)股(gu)權（8宗中有(you)6宗）轉讓是(shi)由(you)于股(gu)權持(chi)有(you)人自身的(de)(de)經(jing)營狀況出現問(wen)題，因而(er)其所持(chi)的(de)(de)銀(yin)(yin)行(xing)股(gu)權被(bei)迫(po)轉讓。”上(shang)海一家投資機(ji)構的(de)(de)銀(yin)(yin)行(xing)業(ye)(ye)分析師向記(ji)者表示，“有(you)些拍(pai)賣雖(sui)然不能說明持(chi)股(gu)企業(ye)(ye)對(dui)銀(yin)(yin)行(xing)不看好，但側(ce)面反(fan)映了當(dang)前(qian)經(jing)濟的(de)(de)下滑對(dui)企業(ye)(ye)的(de)(de)經(jing)濟壓力，以(yi)及之前(qian)對(dui)銀(yin)(yin)行(xing)的(de)(de)盲目投資。”

        中國經(jing)濟低(di)迷，銀(yin)行貸款質(zhi)量堪(kan)憂，未來違約率可能會上升，但(dan)目前轉(zhuan)讓或拍賣(mai)價格仍(reng)然(ran)偏(pian)高，這導致多家銀(yin)行股權流拍，或在產權交易所掛牌數(shu)月而鮮(xian)有問津者(zhe)。有專家認為，多數(shu)投資者(zhe)還沒有意識到存款利率放開對于銀(yin)行的(de)沖(chong)擊，若(ruo)意識到這點，未來銀(yin)行股權轉(zhuan)讓還會增(zeng)加。

  ;      大連銀行(xing)股權賣不出(chu)去(qu)

       ; 7月(yue)(yue)31日(ri)是大(da)連銀行(xing)最(zui)近一次掛牌轉讓的截止日(ri)期。北金所網(wang)站顯示，自(zi)(zi)2013年(nian)5月(yue)(yue)29日(ri)至7月(yue)(yue)31日(ri)，大(da)連銀行(xing)部分(fen)股權(quan)轉讓招(zhao)商，價格面議(yi)。而自(zi)(zi)2012年(nian)開(kai)始，大(da)連銀行(xing)股權(quan)遭遇數次轉讓失(shi)敗(bai)，直至今年(nian)其股權(quan)轉讓、拍賣仍(reng)在持(chi)續進(jin)行(xing)。

        在(zai)今年5月(yue)初，大連銀(yin)行的1000萬(wan)股股權(quan)在(zai)大連公開拍賣，評估價為4214萬(wan)元，相(xiang)對2012年財務(wu)數據(ju)，PE為9.8倍，PB為1.6倍。

        早在(zai)去年7月(yue)9日，大(da)連銀行(xing)4000萬股(gu)股(gu)權同(tong)時(shi)在(zai)北交(jiao)(jiao)所及上海聯交(jiao)(jiao)所掛牌轉讓，但直(zhi)至(zhi)當年11月(yue)20日，掛牌交(jiao)(jiao)易的4000萬股(gu)股(gu)權轉讓以失敗告(gao)終。

        大連銀行2012年(nian)報(bao)披露(lu)，哈爾濱毅騰(teng)房屋開(kai)發集團(tuan)(tuan)有(you)限公司轉(zhuan)讓(rang)(rang)4000萬股，受讓(rang)(rang)方為錦聯(lian)控股集團(tuan)(tuan)有(you)限公司。

        《每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者翻(fan)閱大連銀(yin)行(xing)(xing)(xing)歷年年報發現，2007年~2011年，大連銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的歸(gui)屬股東凈利(li)潤(run)增(zeng)長略低(di)于收入增(zeng)長，年復合增(zeng)長為18%，低(di)于上(shang)市銀(yin)行(xing)(xing)(xing)平(ping)均及(ji)非上(shang)市銀(yin)行(xing)(xing)(xing)。2011年為31%，2012年僅(jin)為15.67%。除凈利(li)潤(run)增(zeng)速較低(di)之外，大連銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的核心資本(ben)(ben)充足(zu)率(lv)及(ji)資本(ben)(ben)充足(zu)率(lv)也較低(di)。2010、2011及(ji)2012年核心資本(ben)(ben)充足(zu)率(lv)和資本(ben)(ben)充足(zu)率(lv)分別為8.41%、8.19%、8.25%及(ji)12.02%、11.57%、11.23%。

       ; “大(da)連銀行2012年的(de)業績的(de)確(que)比較差，主要由于剝離(li)壞賬的(de)因素。”上海一(yi)家(jia)投資公司的(de)銀行業分析師(shi)向記者表示(shi)。

        多數股權轉讓(rang)價格偏高

        隨著實體經濟的持續不振和金融業改革風暴來襲，市(shi)場上出現了(le)一(yi)批又(you)一(yi)批的“大(da)連銀(yin)行”。

        北京產權交(jiao)易所網站顯示，轉讓江(jiang)蘇(su)銀(yin)行1600萬股(gu)股(gu)權，項目發布(bu)起止時間為2013年7月(yue)17日至9月(yue)17日，價格(ge)面議。

        金馬甲網站顯示，廣西北部(bu)(bu)灣(wan)銀(yin)行(xing)4400萬股權轉(zhuan)讓，有效期從2013年(nian)7月18日至8月17日，參考價格1.76億元。據(ju)北部(bu)(bu)灣(wan)銀(yin)行(xing)2012年(nian)報數據(ju)，北部(bu)(bu)灣(wan)銀(yin)行(xing)掛牌(pai)價的對應PE為8.89倍，PB為1.36倍。

        《每日經濟(ji)新聞》記者從北部灣銀(yin)(yin)行方(fang)面獲悉(xi)，該(gai)轉(zhuan)讓(rang)方(fang)為廣西一家房地(di)產(chan)企業，可能由于房地(di)產(chan)行業資金緊張，進而希望轉(zhuan)讓(rang)銀(yin)(yin)行股(gu)權。但每股(gu)4元的價(jia)格，相對于2012年(nian)12月增資擴股(gu)時的每股(gu)3元顯然(ran)較高。

        長沙銀行近日分別有(you)500萬和1000萬股(gu)股(gu)權轉讓，掛牌價4.50元/股(gu)，作價分別為2250萬和4500萬元。由于長沙銀行目前并(bing)未披露2012年報，根(gen)據其2011年數據，長沙銀行的(de)估(gu)值PE為4.73倍(bei)，PB為1.2倍(bei)。

        我們了解到，本次股權(quan)的(de)轉讓(rang)方為湖南興(xing)湘投資控(kong)股集團，截至(zhi)2012年底(di)，該企業共持有長(chang)沙銀(yin)行(xing)4.68%的(de)股份計9414.7萬股。

        “興湘投(tou)資(zi)(zi)出讓本次股權的(de)(de)原因為持有時間較長(chang)，希望退出后投(tou)資(zi)(zi)新(xin)的(de)(de)企業，興湘投(tou)資(zi)(zi)有計(ji)劃(hua)出售全部持有的(de)(de)長(chang)沙銀行(xing)股份(fen)，選擇分批出售的(de)(de)方式主要考慮(lv)方便成交及試探市場反應。”一家(jia)投(tou)資(zi)(zi)公司人士(shi)向記者說道。

        根據最新信息，徽商(shang)銀(yin)行(xing)已(yi)經啟(qi)動(dong)H股上市工作，投(tou)行(xing)已(yi)經進場，可能明年發行(xing)。但浙江經發實業集團所持有(you)的(de)徽商(shang)銀(yin)行(xing)8500萬股股權，已(yi)在寧波中院委(wei)托寧海國(guo)拍(pai)進行(xing)整體(ti)拍(pai)賣，起拍(pai)價(jia)為25925萬元。相對(dui)2012年財務數據，PE為5.79倍，PB為1.22倍。記(ji)者獲悉，此次(ci)徽商(shang)銀(yin)行(xing)股權拍(pai)賣已(yi)流(liu)拍(pai)。

        當然(ran)，并(bing)非所(suo)有(you)銀(yin)行(xing)(xing)的價格都偏高(gao)。如今年(nian)5月(yue)內蒙古銀(yin)行(xing)(xing)拍賣3500萬(wan)股(gu)權，評估價為(wei)7910萬(wan)元，平均每(mei)股(gu)2.26元，根據其2012年(nian)報數據，PE為(wei)8.04倍，PB僅為(wei)0.91倍。

 ;       利率(lv)市場(chang)化加劇股權轉讓

        “幾乎(hu)所有(you)周期(qi)性行業的(de)特征，銀行都存在，看(kan)跌已是大趨勢。當前金融市(shi)場競爭格(ge)局(ju)加劇，管理層首先力保五大行。”某基金前投資總監(jian)張(zhang)岳(yue)對《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者稱。

        國際金(jin)融問題專(zhuan)家趙慶明(ming)對記(ji)者(zhe)表示，“銀行股(gu)權頻(pin)頻(pin)轉(zhuan)讓，主要與上(shang)市難以及整個(ge)銀行板塊溢價低有關(guan)。當(dang)然(ran)，經濟放緩導(dao)致銀行不良(liang)資產增加，盈利(li)能力(li)下降，而(er)利(li)率市場化的深化縮小了銀行利(li)差，也(ye)使得部分股(gu)東不看好銀行后市。”

        “當(dang)前國內經濟下行，部分銀(yin)行股(gu)(gu)東出售股(gu)(gu)權(quan)以保主營業務，如果(guo)經濟持續不(bu)振，不(bu)排除有更多企業轉讓(rang)銀(yin)行股(gu)(gu)權(quan)。”宏源證券(quan)首席(xi)研究員范為對記者表示。

        除了經濟因素之外，銀行業正面臨歷史性(xing)變(bian)革——利率(lv)市場化。記(ji)者在采訪(fang)中，多(duo)數專家的觀(guan)點均認為，大多(duo)數投資(zi)者還沒有意識到未(wei)來(lai)存(cun)款利率(lv)放開對(dui)于銀行可(ke)能帶來(lai)的沖擊，“若大家意識到這一點，未(wei)來(lai)的銀行股權(quan)轉讓會大大增加”。

        從以上進行股權轉(zhuan)讓、拍賣的銀行來看，估值仍然(ran)較高，而當(dang)前上市(shi)銀行市(shi)凈率已經低于(yu)1倍(bei)。“對(dui)于(yu)一些盈(ying)利能(neng)力有隱(yin)憂而資產質量亦有隱(yin)憂的銀行來說(shuo)，未(wei)來上市(shi)能(neng)有多少溢(yi)價(jia)更是未(wei)知數(shu)。當(dang)前普遍認為銀行資產質量不(bu)實，真(zhen)實不(bu)良率應該高于(yu)公布的數(shu)據，未(wei)來違約率可(ke)能(neng)會(hui)上升。”趙慶明(ming)最(zui)后向記者表示(shi)。