核心觀點：

　　2022 年5 月(yue)6 日，中共中央(yang)辦公(gong)(gong)(gong)廳、國務院辦公(gong)(gong)(gong)廳印(yin)發《關(guan)于推進(jin)以(yi)縣(xian)(xian)城(cheng)為重要載體的(de)城(cheng)鎮化建(jian)(jian)設(she)(she)的(de)意見》。文件強(qiang)調要補(bu)齊基礎(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)(shi)和(he)公(gong)(gong)(gong)共服務短板，包括“完善(shan)市(shi)政交通設(she)(she)施(shi)(shi)(shi)、暢通對外連接通道、健全防洪排(pai)澇設(she)(she)施(shi)(shi)(shi)、增(zeng)強(qiang)防災減災能(neng)力、加強(qiang)老(lao)化管網改(gai)造、推動老(lao)舊小區改(gai)造、建(jian)(jian)設(she)(she)新型基礎(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)(shi)發展智(zhi)慧縣(xian)(xian)城(cheng)”。現階段縣(xian)(xian)城(cheng)人均市(shi)政公(gong)(gong)(gong)用(yong)設(she)(she)施(shi)(shi)(shi)固定資(zi)產投資(zi)僅為地級及以(yi)上城(cheng)市(shi)城(cheng)區 1/2 左右，推進(jin)縣(xian)(xian)城(cheng)建(jian)(jian)設(she)(she)，有利于擴大當期有效投資(zi)。4 月(yue)底中央(yang)財(cai)經(jing)委員會(hui)第十一次會(hui)議(yi)和(he)政治局會(hui)議(yi)提出(chu)“全面(mian)加強(qiang)基礎(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)(shi)建(jian)(jian)設(she)(she)”，縣(xian)(xian)城(cheng)基建(jian)(jian)是重要組成部分。

　　水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)：據數字(zi)水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)網，截至2022 年5 月7 日，全國省會(hui)城市水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)均價 497 元(yuan)/噸，環比(bi)下跌 5.5 元(yuan)/噸，同比(bi)上漲32 元(yuan)/噸。21H2-22H1是(shi)行(xing)業筑底(di)(di)階段(duan)，好的供(gong)給格(ge)局使得水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)價格(ge)和盈(ying)利穩定在高位(wei)，下行(xing)周期盈(ying)利有底(di)(di);水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)行(xing)業景氣下半年有望持續回升。行(xing)業估值(zhi)和需求(qiu)在底(di)(di)部(bu)，產業資(zi)本在二(er)級市場頻頻出手增持;穩增長(chang)政策東風(feng)已(yi)來，業績和估值(zhi)具備一定向上彈性，部(bu)分公司第二(er)成長(chang)曲線開始發力，看好華新水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)、中國建材、海螺水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)(A、H)，關注上峰水(shui)(shui)泥(ni)(ni)(ni)。

　　消費(fei)(fei)建材(cai)(cai)：2021 年以來(lai)遭遇地產行業(ye)(ye)(ye)嚴(yan)厲調控(kong)、疫(yi)情、原材(cai)(cai)料上漲等多重影響，2021H2-2022H1 是消費(fei)(fei)建材(cai)(cai)行業(ye)(ye)(ye)同比最差階(jie)段(duan)，其中2021Q4 是政策底(di)部。中線來(lai)看(kan)，地產后市場(chang)大和行業(ye)(ye)(ye)集中度提升(sheng)帶來(lai)的(de)(de)“長坡厚雪”長邏輯(ji)沒(mei)變，競(jing)爭格局(ju)好的(de)(de)優質細分龍頭(tou)長期(qi)成長邏輯(ji)也沒(mei)變。目前階(jie)段(duan)繼續看(kan)好性價(jia)比高(gao)的(de)(de)兔寶(bao)寶(bao)、東方(fang)雨虹、偉星新材(cai)(cai)、北新建材(cai)(cai)，重點關(guan)注(zhu)堅朗五(wu)金、志特新材(cai)(cai)、蒙娜麗莎。

　　玻纖：據(ju)卓創(chuang)資訊，截至2022 年(nian)5 月6 日，2400tex 纏繞直接紗(sha)價(jia)格(ge)6000 元/噸，環比下跌(die) 1.2%;電(dian)子紗(sha)價(jia)格(ge) 8500-9000 元/噸，電(dian)子布價(jia)格(ge)主流報價(jia)維持(chi) 3.2-3.5 元/米(mi)，環比穩(wen)定。電(dian)子紗(sha)景氣度(du)(du)已觸底;玻纖粗紗(sha) 2022 年(nian)供需仍偏緊(jin)，出口景氣度(du)(du)仍值得期待;行(xing)業形(xing)成(cheng)中(zhong)(zhong)國巨(ju)石(shi)、中(zhong)(zhong)材科(ke)技(ji)(泰山玻纖)、長(chang)海(hai)股份的穩(wen)定第一梯隊，中(zhong)(zhong)國巨(ju)石(shi)領頭羊的供給(gei)格(ge)局;看好中(zhong)(zhong)國巨(ju)石(shi)和長(chang)海(hai)股份，關注中(zhong)(zhong)材科(ke)技(ji)。

　　玻(bo)璃(li)：據卓創資訊，截至2022 年(nian)5 月6 日，浮法玻(bo)璃(li)均價 2049 元/噸，環比(bi)上周(zhou)(zhou)下跌 1 元/噸，同比(bi)去年(nian)下跌 359 元/噸。3.2mm 鍍膜價格 28.2 元/平(ping)方(fang)米，環比(bi)上漲 0.7 元/平(ping)方(fang)米，同比(bi)上漲 4.9 元/平(ping)方(fang)米。2022 年(nian)浮法玻(bo)璃(li)周(zhou)(zhou)期或是 mini 版 2020 年(nian)，上半年(nian)需消化原燃料(liao)漲價和疫情(qing)帶來的同比(bi)壓力;光伏(fu)玻(bo)璃(li)短期已(yi)有(you)底(di)部轉暖(nuan)跡象。

　　玻璃(li)龍(long)(long)頭(tou)企業(ye)盈利能力具備長期領先優勢，龍(long)(long)頭(tou)周期有(you)底(di)，中線看(kan)好旗濱集團、山東藥玻、福萊特(A)、福萊特玻璃(li)(H)、信義玻璃(li)。

　　風險提示：宏觀經濟繼續下行風險，貨幣房地產等政策大幅波動風險，行業新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險，公司經營風險。

　　聲明:(文章來源：廣發證券股份有(you)限公(gong)司 著作(zuo)權歸作(zuo)者所有(you))靈核網轉載(zai)此文目(mu)的是傳遞更(geng)多(duo)信(xin)息，如來源標注有(you)誤，或(huo)文圖有(you)侵(qin)或(huo)者不讓轉載(zai)，可在靈核網官網底部400熱線私信(xin)我(wo)們，我(wo)們會第一時間(jian)刪除處(chu)理(li)!